東部水泥價(jià)格上漲 海螺水泥受益

??? 最近，東部水泥市場(chǎng)頻頻提價(jià)。8月18日蘇南、浙北同時(shí)上調(diào)熟料價(jià)格10-15元/噸；8月25日上海低標(biāo)水泥上調(diào)10元/噸，高標(biāo)水泥也上調(diào)10-20元/噸；9月1日江西水泥上漲10元/噸；9月初湖北水泥上調(diào)10元/噸；9月2日海螺在南京上調(diào)水泥20元/噸；9月2日天津上調(diào)15-20元/噸；8-9月吉林上調(diào)30元/噸；9月5日廣東水泥上調(diào)20元/噸，熟料上調(diào)10元/噸（7月底8月初第一次調(diào)價(jià)）；9月9日江蘇省蘇南地區(qū)再次上調(diào)30元/噸（其他企業(yè)），海螺上調(diào)20元/噸。
除了東北的吉林市場(chǎng)、華北的天津市場(chǎng)和華中的湖北市場(chǎng)以外，其他價(jià)格上調(diào)區(qū)域均在海螺的主要銷售區(qū)域內(nèi)（華東、廣東），海螺是這一輪價(jià)格上調(diào)的最大受益者；根據(jù)我們?cè)陂L(zhǎng)三角調(diào)研中了解到，本輪價(jià)格上調(diào)主要基于以下原因：一是步入9月的施工旺季，水泥需求量較前期有所增加，粉磨站的產(chǎn)能發(fā)揮率也在上升；二是長(zhǎng)三角市場(chǎng)上半年普遍處在虧損狀態(tài)，經(jīng)過8月份10-15元的價(jià)格上調(diào)，大部分企業(yè)達(dá)到盈虧平衡，各企業(yè)都希望通過旺季提價(jià)，保證全年實(shí)現(xiàn)盈利；三是部分有價(jià)格影響力的重點(diǎn)企業(yè)提價(jià)的主動(dòng)性較強(qiáng)（尤其是海螺水泥率先提價(jià)），在各大企業(yè)的聯(lián)合提價(jià)之下，成功概率很高。
本輪提價(jià)以海螺所在區(qū)域?yàn)橹鳎ㄕ憬⒔K、江西、廣東、湖南），我們預(yù)計(jì)海螺下半年銷售策略將發(fā)生改變，以漲價(jià)代替跑量，提升公司整體盈利。如果4季度均價(jià)比3季度能高出30元/噸（未來提價(jià)能超預(yù)期），則折合成噸凈利大約增加19元/噸（30/1.17*75%），4季度EPS約為1元，對(duì)應(yīng)09年全年EPS約為2.3元。
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招商地產(chǎn)（000024）：公司是地產(chǎn)行業(yè)龍頭之一，通過近幾年成功的資本運(yùn)作，資產(chǎn)規(guī)模上了一個(gè)臺(tái)階，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)更趨穩(wěn)健，整體實(shí)力尤其抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到明顯增強(qiáng)。在地產(chǎn)行業(yè)傳統(tǒng)旺季來臨之際，未來發(fā)展可期，建議投資者密切關(guān)注。