??? 華潤水泥配股及公開發(fā)售資料

??? 發(fā)售股份數(shù)目：1,638,000,000股股份(視乎超額配股權(quán)行使與否而定)

??? 公開發(fā)售股份數(shù)目：163,800,000股新股(可予調(diào)整)

??? 配售股份數(shù)目：1,474,200,000股新股(可予調(diào)整及視乎超額配股權(quán)行使與否而定)

??? 超額發(fā)售部分：245,700,000股

??? 公開發(fā)售后總股數(shù)：6,419,787,462股

??? 超額配售行使后總股數(shù)：6,665,487,462股

??? 發(fā)售價(jià)格：每股發(fā)售股份介乎3.20-3.90港元08年往績市盈率(全面攤薄)3.3倍-4.0倍

??? 截止日期：9月24日(中午12時正)

??? 定價(jià)日期：9月25日

??? 上市日期：10月6日

??? 保薦人：瑞士信貸(香港)、摩根士丹利亞洲

??? 根據(jù)中國水泥網(wǎng)的資料，以產(chǎn)能計(jì)算，華潤水泥(1313)為華南地區(qū)最大的新型干法水泥及熟料生產(chǎn)商，而根據(jù)中國混凝土網(wǎng)的資料，以銷量計(jì)算，公司為中國第二大混凝土生產(chǎn)商。主要產(chǎn)品為水泥、熟料及混凝土，主要用于修建高層建筑及基建工程，如水電站、水壩、橋梁、港口、機(jī)場及道路。客戶包括基建公司、中國及香港政府機(jī)構(gòu)及中國及香港物業(yè)開發(fā)商，其產(chǎn)品被廣泛用于中國許多受矚目的大型項(xiàng)目，包括廣深港高速鐵路、廣賀高速公路、桂梧高速公路、廣梧高速公路、廣珠城際軌道及武廣高速鐵路。

??? 公司的業(yè)務(wù)范圍主要分布在廣東、廣西、福建及海南等省份，受工業(yè)化與城市化迅速發(fā)展所推動，2008年該等省份的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率均高于全國平均水平9.0%。2008年，廣東、廣西及福建的國內(nèi)生產(chǎn)總值較2007 年分別增長10.1%、12.8%及13.0%，固定資產(chǎn)投資較2007年分別增長16.5%、27.2%及22.3%。

??? 公司的核心市場為廣東省及廣西，當(dāng)前公司超過90%的營業(yè)額來自于這兩個銷售地區(qū)，如果按產(chǎn)品來劃分銷售業(yè)績，水泥的銷售比重占到了公司的六成以上，其次為混凝土27%。

??? 9月將迎來施工旺季，水泥業(yè)也將迎來一年中最大的旺季，水泥價(jià)格出現(xiàn)了久違的回升，各地的水泥價(jià)格普遍都上調(diào)了10元/噸左右，我們預(yù)計(jì)水泥價(jià)格未來將繼續(xù)保持上漲勢頭。

??? 擴(kuò)產(chǎn)能保華南領(lǐng)先地位

??? 公司擬通過建設(shè)更多生產(chǎn)設(shè)施以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部增長，同時也通過收購帶來外延性擴(kuò)張，以鞏固公司在華南地區(qū)的領(lǐng)先地位。公司當(dāng)前正計(jì)劃在封開、富川、汕頭、田陽及武宣再興建更多的熟料及水泥生產(chǎn)線。

??? 南寧的一條熟料生產(chǎn)線已于2009年1月投產(chǎn)，而平南的兩條熟料生產(chǎn)線已分別于2009年3月及6月投產(chǎn)，熟料產(chǎn)能增加了470萬噸、水泥產(chǎn)能增加了610萬噸。我們預(yù)計(jì)，封開、上思及富川的另外四條熟料生產(chǎn)線將于2010年首季竣工，這將使公司的產(chǎn)能進(jìn)一步增加。此外，在汕頭興建的水泥粉磨廠也將使公司年產(chǎn)能增加約180萬噸。

??? 公司亦計(jì)劃在封開、田陽及武宣興建年產(chǎn)能合共為570萬噸的另外六條水泥生產(chǎn)線以及年產(chǎn)能為610 萬噸的另外四條熟料生產(chǎn)線。另外在北海、湛江、福州（竹岐）、福建（莆田）、肇慶（高要）及貴港興建數(shù)個混凝土攪拌站。我們預(yù)期該等混凝土攪拌站將于2009年年底前投產(chǎn)，這將使公司的總年產(chǎn)能增加360萬立方米。預(yù)計(jì)到2010年第一季度，公司的水泥、熟料及混凝土年產(chǎn)能將分別增至約3,000萬噸、2,200萬噸及1,600萬立方米。

??? 預(yù)測PE約23倍 估值偏低

??? 華潤水泥為華南地區(qū)最大的新型干法水泥及熟料生產(chǎn)商，該地區(qū)經(jīng)濟(jì)的快速增長將給公司帶來增長動力。預(yù)計(jì)2009年公司于廣東及廣西地區(qū)的市場份額將達(dá)到13%，而行業(yè)龍頭海螺水泥在該地區(qū)的市場占有率則為11%。公司09年全年的盈利預(yù)計(jì)達(dá)10億港元，較其去年度7.6億港元凈利增長最少32%。以招股價(jià)范圍每股3.20至3.90港元計(jì)算，09年預(yù)測市盈率介乎20至23倍，而水泥板塊龍頭股海螺水泥(0914)09年預(yù)期市盈率在34倍左右，當(dāng)前行業(yè)的平均估值水平也達(dá)24倍。公司的估值相對偏低，建議投資者認(rèn)購。（文匯報(bào)）

??? 信達(dá)國際：華潤水泥評級中性 目標(biāo)價(jià)3.69元

??? 華潤水泥(01313)是華潤集團(tuán)旗下最大的華南地區(qū)水泥及混凝土生產(chǎn)商。根據(jù)中國水泥網(wǎng)的資料，以產(chǎn)能計(jì)算，集團(tuán)為華南地區(qū)最大的新型干法水泥及熟料生產(chǎn)商。根據(jù)中國混凝土網(wǎng)的資料，以銷量計(jì)算，集團(tuán)為中國第二大混凝土生產(chǎn)商。其業(yè)務(wù)范圍包括石灰石開采、以及水泥產(chǎn)品、熟料及混凝土的生產(chǎn)、銷售及分銷。

??? 中國是全球最龐大的水泥消費(fèi)國。于2007年，中國水泥消費(fèi)量占全球總水泥消費(fèi)量約45%。于2008年，中國水泥消費(fèi)量估計(jì)占全球總水泥消費(fèi)量約54%。受惠于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)急速增長，房地產(chǎn)及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目不斷動工，帶動中國水泥行業(yè)亦急速發(fā)展。

??? 參考其他上市水泥股的數(shù)據(jù)，2008年歷史市盈率介乎16.4至30.9倍，2009年預(yù)測市盈率為9.7至25.4倍。華潤水泥估計(jì)，截至2009年12月31日止年度，全年純利將不少于10億港元，預(yù)測每股基本盈利將不少于0.1558港元。以招股價(jià)范圍每股3.20至3.90港元計(jì)算，09年預(yù)測市盈率介乎20.5至25.0倍，倘若以招股價(jià)上限訂價(jià)，其估值已達(dá)到水泥板塊龍頭股安徽海螺水泥(00914)的25.4倍水平。（騰訊財(cái)經(jīng)）

??? 恒盛地產(chǎn)、華潤水泥昨啟動招股

??? 香港IPO市場上一輪融資大戰(zhàn)的硝煙尚未散盡，新一輪戰(zhàn)局本周已經(jīng)展開。昨日內(nèi)地房企恒盛地產(chǎn)與華潤水泥雙雙啟動在港招股進(jìn)程，而接下來的4日之內(nèi)還將有5只新股開始在港“吸金”，總集資規(guī)模超過400億港元。

??? 恒盛地產(chǎn)募資近120億港元

??? 恒盛地產(chǎn)是一家總部位于上海的全國性房地產(chǎn)企業(yè)，公司本次計(jì)劃發(fā)行22．5億股，其中18．75億股為新股，招股區(qū)間為4－5．3港元。其中92．5％為國際配售。籌集資金以招股價(jià)上限計(jì)算，約為119．25億港元，從規(guī)模上而言，是年內(nèi)登陸香港的內(nèi)地房企中最大的一家，每手1000股入場費(fèi)為5353．48港元。

??? 公司招股文件顯示，本次公司募集資金的40％將用作在內(nèi)地收購及發(fā)展新項(xiàng)目；約15％用作上海寶山高境項(xiàng)目；約15％用作發(fā)展合肥壩上街；約20％用作償還承兌票據(jù)，其余則用作一般企業(yè)運(yùn)作資金。公司將于24日中午12時結(jié)束公開認(rèn)購，10月2日正式掛牌上市。

??? 港股新一輪融資戰(zhàn)啟動

??? 除恒盛地產(chǎn)外，另一家內(nèi)地水泥廠商華潤水泥昨日亦啟動在港招股。公司本次計(jì)劃發(fā)行16．38億股新股，其中90％為國際配售。招股區(qū)間為3．2－3．9港元，以招股價(jià)上限計(jì)算，集資最多63．88億港元。每手2000股入場費(fèi)為7878．7港元。公司招股時間與恒盛地產(chǎn)完全重疊，但上市日期延后4日至10月6日。

??? 公司招股文件顯示，本次籌集資金中有約90％用于各條生產(chǎn)線的建設(shè)費(fèi)用，其余則用作一般營運(yùn)資金。公司預(yù)計(jì)截至今年年底將實(shí)現(xiàn)凈利潤不少于10億元人民幣，去年公司全年凈利為7．84億元。

??? 恒盛地產(chǎn)和華潤水泥之后，本周香港仍將有5家公司陸續(xù)上市，從而啟動9月下旬的新一輪融資熱潮，預(yù)計(jì)“吸金”總額不下400億港元。其中主營博彩業(yè)的永利澳門昨日推介會上宣布將集資額上限增加至126億港元，從而超過恒盛地產(chǎn)成為本周香港市場集資額最大的IPO項(xiàng)目。