??? 9月中下旬華中啟動二次提價,同時珠三角啟動第三次提價。在天氣繼續(xù)好轉(zhuǎn)及房地產(chǎn)新開工有所增加的情況下,9月中下旬江西和湖北武漢水泥價格第二次上調(diào)價格,幅度在10元/噸。華南珠三角由海螺領(lǐng)頭繼續(xù)開始第三次提價。此次水泥出廠價格上調(diào)30元/噸后,現(xiàn)出廠價格P.O42.5散270-280元/噸,8-9月珠三角地區(qū)水泥價格累計漲幅達50-60元/噸。9月中下旬華北、西北、西南、東北等地區(qū)水泥市場價格繼續(xù)保持平穩(wěn)。

前 8月水泥行業(yè)累計固定資產(chǎn)投資達到1032億元,已接近08年的全年水平。其中8月份水泥行業(yè)完成單月投資150.3億元,同比增長68%,行業(yè)投資的高速增長局面尚未明顯放緩。分區(qū)域看,09年前8月全國水泥行業(yè)投資的整體同比增速為66%,其中西南、西北地區(qū)分別達到158%、79%,而東北、中南和華北地區(qū)相對和緩,均在50%以下。

維持對行業(yè)的中性評級。短期而言,我們認為水泥股價表現(xiàn)取決于水泥價格、房地產(chǎn)銷量可持續(xù)性以及行業(yè)結(jié)構(gòu)變化帶來的資產(chǎn)重組三因素,影響程度依次遞增。從長期而言,我們認為未來兩年全國水泥行業(yè)將整體處于過剩產(chǎn)能的消化階段,這一過程較為痛苦,可能會影響未來兩年的業(yè)績增速,維持對行業(yè)“中性”的投資評級。行業(yè)中我們?nèi)韵鄬春卯a(chǎn)能擴張速度偏慢的區(qū)域,推薦海螺、塔牌、華新和冀東。中國建銀投資證券有限責任公司