投資要點(diǎn)：
今日盤(pán)中西北水泥和冀東上漲，海螺近日下跌，水泥有所異動(dòng)。漲幅和跌幅均不大但我們?nèi)远x為異地原因在于，今年來(lái)水泥“大盤(pán)翻江倒海，我自巋然不動(dòng)”，些許的異動(dòng)已讓我們郁悶中看到驚喜。
事實(shí)上，從邏輯上角度講水泥在走完基建主題投資行情后出于對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩擔(dān)憂(yōu)行情郁悶亦有必然。作為投資品水泥股行情更多來(lái)自主題投資機(jī)會(huì)，如加大基建投資等政策性驅(qū)動(dòng)和通脹預(yù)期主題等。
我們節(jié)后報(bào)告《“水泥煤炭?jī)r(jià)格差”預(yù)判水泥3季報(bào)業(yè)績(jī)》：“3季度業(yè)績(jī)最好公司為冀東水泥、祁連山、青松建化、賽馬實(shí)業(yè)。建議關(guān)注后三者預(yù)增公告披露前的交易性機(jī)會(huì)，且目前估值很低。”
一個(gè)月來(lái)西北水泥賽馬實(shí)業(yè)、祁連山、青松建化、天山股份累計(jì)漲幅21%、13%、7%、17%，大盤(pán)漲幅13%。冀東、海螺、塔牌、亞泰漲幅為3%、0.1%、7%、13%。西北四小龍和亞泰跑贏上證。
11月4日財(cái)經(jīng)網(wǎng)報(bào)道中石油集團(tuán)未來(lái)五年至六年計(jì)劃在新疆投資達(dá)到2000億元，用于油氣勘探開(kāi)發(fā)、下游煉油化工基地建設(shè)、原油成品油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備和油氣輸送管網(wǎng)的完善。
11月5日甘肅日?qǐng)?bào)烏魯木齊電：蘭新鐵路第二雙線(xiàn)11月4日開(kāi)工，線(xiàn)路橫跨新疆、甘肅、青海三省區(qū)，全長(zhǎng)1776公里，共設(shè)31個(gè)車(chē)站。項(xiàng)目投資估算總額1435億元，建設(shè)工期5年。
因?yàn)樗喙筛嗍芤鎱^(qū)域基建投資，近期政策性投資事件驅(qū)動(dòng)西北水泥行情，特別是新疆因近期有陸續(xù)新聞報(bào)道加大投資政策刺激，青松和天山再次成為熱點(diǎn)。產(chǎn)能壓力明年2季度見(jiàn)分曉。
11月中旬之后大部分地區(qū)進(jìn)入淡季，除個(gè)別地區(qū)如兩廣外很難再次實(shí)現(xiàn)價(jià)格提升，建議關(guān)注價(jià)格下跌與否、以及下跌幅度是否超過(guò)前期旺季漲價(jià)，若不跌或跌幅小甚至價(jià)格高于上年同期則超預(yù)期。
用“橫有多長(zhǎng)豎有多高、難道郁悶二年”難解讀明年水泥。我們認(rèn)為明年1-2季度大部水泥公司盈利同比增長(zhǎng)，不僅出于今年盈利由低往高走的基數(shù)效應(yīng)，更源于管樁預(yù)示的明上半年水泥旺盛需求。
預(yù)期明年下半年市場(chǎng)焦點(diǎn)將業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)移到11年新增產(chǎn)能木有(截止今年9月30日暫停新建)、3年徹底淘汰落后開(kāi)始進(jìn)行上面，可以預(yù)期11年不會(huì)比10年更弱。尚可對(duì)明年水泥保持相對(duì)樂(lè)觀看法。
淡季缺乏價(jià)格刺激因素，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議宏觀政策基調(diào)和供需等長(zhǎng)期因素影響。明年首推冀東、塔牌、海螺、亞泰，近期西北特別是新疆板塊受益投資加大刺激。淡季是以噸市值衡量慢慢建倉(cāng)時(shí)點(diǎn)。
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