事件：我們于近日赴冀東水泥調(diào)研，與公司董秘就未來(lái)公司發(fā)展進(jìn)行了討論。
點(diǎn)評(píng)：冀東水泥產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，2009年底冀東水泥熟料產(chǎn)能達(dá)到3800萬(wàn)噸，水泥產(chǎn)能達(dá)到5100萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)其熟料和水泥產(chǎn)銷量為3226萬(wàn)噸左右。至2010年底，冀東水泥自建的熟料產(chǎn)能達(dá)到5835萬(wàn)噸，水泥產(chǎn)能達(dá)到7400萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)冀東水泥熟料和水泥產(chǎn)銷量為5200萬(wàn)噸左右。
冀東水泥一直在接觸一些可能并購(gòu)的標(biāo)的，包括一直在做的秦嶺水泥。自2010年往后，并購(gòu)產(chǎn)能會(huì)成為冀東水泥產(chǎn)能擴(kuò)張的重要組成部分。冀東水泥在近幾年的快速擴(kuò)張中，已經(jīng)在廣闊的市場(chǎng)區(qū)域內(nèi)扎下了根，也便于進(jìn)行市場(chǎng)整合。但是并購(gòu)的合理價(jià)格形成機(jī)制，還在摸索中。
我們分析，冀東水泥的合理價(jià)格為24.85元/股，給予其“買入”評(píng)級(jí)。