12月14日,臺泥集團在香港的上市公司臺泥國際和昌興礦業旗下的昌興礦業雙雙停牌,稱將有重大并購事宜宣布。
如果不出意外,這將是市場早有預期、今年以來水泥行業最大的并購案。早在11月30日,臺泥國際就公告與昌興礦業簽訂備忘錄,將以港幣40億元左右的對價,向昌興礦業收購UpperValue投資公司全部已發行股份,雙方并預計在今年12月31日以前（包括該日）簽署最終協議。
不過,事情顯然進展得更為順利。據了解,12月11日,雙方已經正式簽署了協議,收購昌興國際大陸業務后,臺泥將正式躍身為華南水泥第一龍頭。
神速收購
“我們昌興礦業的主席黃炳軍和臺泥集團的主席辜成允有很深的友情,辜主席想做大水泥業務,我們的黃主席也想助他一臂之力。”談及臺泥集團準備收購昌興礦業在大陸1600萬噸的水泥業務時,現任昌興水泥有限公司總經理吳黎康首先沒有談及商業利益,卻用了如此溫情的詞語描述水泥業這一巨額收購。
“雖然此次收購金額不小,但其實談的時間很短。”一位接近此次收購的人士對記者表示。
據了解,臺泥和昌興最早的接觸始于8月底,8月27日至9月3日期間臺泥主席辜成允對昌興水泥進行了為期一周的考察。當時,其對昌興各方面的條件都非常贊賞。隨后的11月,雙方進行了正式的溝通,“其間甚至沒有討價還價”,雙方就正式達成了一致意向。
11月30日,臺泥國際與昌興國際同時發布公告,稱雙方簽訂了一份與潛在收購有關的諒解備忘錄。10天后,12月11日,雙方在港簽署了正式收購協議。
根據協議,臺泥國際將向昌興國際購買旗下水泥子公司昌興礦業在中國大陸地區除安徽巢東水泥之外的全部水泥產業,收購資金達40億港元,涉及水泥產能1600萬噸。
臺泥副總經理黃健強表示,臺泥國際向昌興礦業買下在大陸的所有水泥廠,項目包括廣東英德四條水泥生產線、云南省一條生產線共五條已投產的生產線,年產能1000萬噸。此外,昌興在中國還有三條仍在建造中的生產線,分別位在重慶、貴陽及遼寧,年產能共計600萬公噸。
據了解,此次收購是由臺泥首先向昌興礦業提出的,隨后國內其他企業也加入了競購陣營。“在了解到昌興礦業有出售意向后,像中建材等水泥龍頭企業也有意收購,并且出價也不低。不過,由于臺泥占了先發優勢,而且兩個公司一貫關系不錯,所以最終昌興礦業還是給了臺泥。”上述知情人士對記者表示。
不過,據了解,昌興原在大陸的合作伙伴海螺集團并沒有加入到此次爭奪中。“海螺可能是覺得昌興的布局有些散,不是很認同。”該人士分析。
而吳黎康也對記者表示:“臺泥和昌興都是香港上市公司,收購只要股東大會同意即可,操作起來很方便;如果涉及內地上市公司,前后各種審批至少要1年多才能成行,這應該說也是此次收購如此迅速和順利的一個原因。”
各取主業
迅速完成收購的臺泥和昌興可以說借此收購夯實了各自的主業。中國水泥網CEO邵俊在接受本報記者采訪時用“各取所需,皆大歡喜”來評價。
據了解,臺泥集團,不僅在臺灣水泥市場占據著50%以上的壟斷地位,還涵蓋電力、環保、物流、化工、電信、有線電視等十數個產業,是臺灣最大的企業集團之一。然而,隨著臺灣市場逐漸萎縮,臺泥開始陷入困境,而且花大錢進軍的電信、有線電視等市場,并沒有出現預期的贏利,反而增加了臺泥的經濟負擔。
在此背景下,臺泥決定“確立以水泥為核心主業,堅決處理非核心產業”的發展思路。因此,臺泥在剛進入大陸的時候就提出了第一個五年計劃——從2004年到2008年,在大陸的生產能力超過2000萬噸。現在,臺泥的第二步計劃是,到2012年,在大陸的生產能力超過4000萬噸,再加上臺灣大約1100萬噸,在總體產能超過5000萬噸。
此次收購昌興水泥后,臺泥原本在大陸的1450萬噸產能加上昌興的1600萬噸產能,總產能已一舉擴充到4000萬公噸以上。而且臺泥在華南市場市占率將有機會突破三成,取代海螺成為該區最大水泥業者。
不僅如此,昌興擁有的盈利能力也是臺泥所覬覦的。據吳黎康介紹,昌興的很多員工都有在海螺工作的經歷,而海螺的盈利能力一直是國內的翹楚。與此相反,臺泥的營運能力卻一直有待提高。2009年上半年,臺泥國際虧損6.58億,海螺水泥(600585,股吧)盈利12.97億。
“收購昌興后,臺泥的盈利能力也有望提高。”吳黎康表示。據介紹,當前昌興投資2條5000噸產線含配套粉磨站、礦山、土地等在內不超過11億元,和海螺相差無幾,甚至由于土地的集約利用,投資更低,噸水泥投資成本不超過300元;而臺泥此前的噸投資成本要在450元以上。
而實際上,昌興礦業早就有意脫手水泥業務。“昌興的主業是礦業和國際貿易。”吳黎康表示。據了解,昌興礦業進入水泥行業時間并不長,并沒有在水泥業長做的打算。而在規模產生效益的水泥行業,如果無法占據競爭優勢(310368,基金吧),就不如趁早抽身。