2010年行業(yè)供需處在弱勢均衡狀態(tài)。我們認(rèn)為2010年基建投資增速將下滑在市場預(yù)期之內(nèi)，但是其耗用水泥仍將保持增長，而房地產(chǎn)耗用水泥將帶來增量；根據(jù)我們的實(shí)際固投增速模型測算出10年水泥需求增速約為11%—13%；行業(yè)供需處在弱勢均衡水平，但是考慮到產(chǎn)能投放的時間段和需求延續(xù)性，我們認(rèn)為上半年的供需情況要好于下半年。
投資策略上，建議關(guān)注博弈各方力量的變化，從失衡中獲取超額收益。重點(diǎn)推薦公司：祁連山、冀東水泥、塔牌集團(tuán)、海螺水泥。（