跟蹤評(píng)級(jí)
債項(xiàng)等級(jí)：A-1
企業(yè)信用等級(jí)：AA 評(píng)級(jí)展望：穩(wěn)定
上次評(píng)級(jí)
債項(xiàng)等級(jí)：A-1
企業(yè)信用等級(jí)：AA- 評(píng)級(jí)展望：正面
跟蹤評(píng)級(jí)觀點(diǎn)
唐山冀東水泥(000401,股吧)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“冀東水泥(000401,股吧)”或“公司”）主要經(jīng)營(yíng)水泥及水泥熟料的生產(chǎn)銷(xiāo)售。評(píng)級(jí)結(jié)果反映了在國(guó)家固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的帶動(dòng)下水泥需求旺盛、公司在區(qū)域市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著、收入利潤(rùn)水平以及毛利率不斷提高等有利因素，同時(shí)也反映了由于產(chǎn)能擴(kuò)張市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈、公司面臨較大資本支出壓力等不利因素。
綜合分析，大公對(duì)冀東水泥2009年度第一期短期融資券信用等級(jí)維持A-1，企業(yè)信用等級(jí)調(diào)整為AA，評(píng)級(jí)展望調(diào)整為穩(wěn)定。
有利因素
?國(guó)家高速增長(zhǎng)的固定資產(chǎn)投資以及房地產(chǎn)行業(yè)投資的回升，形成對(duì)水泥的旺盛需求；
?隨著公司在建項(xiàng)目的投產(chǎn)，公司在“三北”市場(chǎng)區(qū)域內(nèi)規(guī)模優(yōu)勢(shì)有所增強(qiáng)；
?2009年前三季度公司生產(chǎn)水泥2,140萬(wàn)噸，與上年同期相比水泥產(chǎn)銷(xiāo)量均大幅增長(zhǎng)；
?公司收入和盈利水平顯著提升，毛利率逐年提高。
不利因素
?短期內(nèi)由于水泥產(chǎn)能的擴(kuò)張，區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈；
?長(zhǎng)期來(lái)看，由于能源等原材料成本的上漲趨勢(shì)，公司成本控制壓力較大；
?公司未來(lái)投資支出較大，面臨一定的資本支出壓力。