海螺水泥[45.79 3.83%](600585)：公司是亞洲最大的水泥、熟料供應商，公司在“T”型戰略和“立足省內、鞏固華東、拓展華南”的戰略引導下，在長三角和珠三角市場地區的戰略布局領先于市場,從而使得其市場消費啟動時迅速擴大了產能，并實現了盈利高速增長。中國的水泥市場呈“從東向西”式的階梯式發展，公司戰略布局調整將圍繞此種方式展開，使得成為公司一個重要的增長點，公司在西北陜西、甘肅，西南四川、重慶的布點，都與其在區域振興規劃契合，雖然該部分區域新增產能較大，但未來的落后產能淘汰將給新增產能釋放空間。

從國際水泥行業特征分析可以看到，世界市場前5家水泥企業集中度達到50%，扣除中國后達到55%，其中在歐洲以及美國這一比例分別為48%和55%，在亞洲菲利賓和泰國高達近80%。而我國截止2009年10月前五家水泥企業產量占比僅為17.03%。預計未來水泥行業集中度的提高將成為公司提高行業盈利水平的重要途徑。海螺水泥作為行業龍頭，行業整合的主導力量，其擴張手段也將發生變化，逐步加大收購整合力度。

海螺水泥的核心競爭力在于其管理能力，而不僅僅是表現出來的戰略布局和成本優勢。公司具創造力的“T”型產業布局、在規范管理下依然顯著的成本優勢在外界來看似乎是不可復制的，但是對于公司而言其管理經營的亮點遠不止于此。很早就實行了打破“大鍋飯”、競爭上崗，以及打破行業規則實行款到發貨等，都說明戰略、成本等的優勢只不過是管理能力的具體體現。但公司管理能力沒有在以往的估值模型中得到體現，在提出的“總部模型”當中實質上也沒有反映動態管理能力的價值，我們認為在這一方面海螺水泥實際上有比較大的折價，后期有重估增值的空間。

今年，隨著國家基礎設施建設的推進，預期基建投資仍會保持較高的增速，綜合考慮10年的供需結構，我們認為明年水泥行業將保持一個弱式平衡態勢。而由于一般落后產能淘汰通常下半年的力度較大，因而預計明年下半年的行業供需情況會好于上半年供需情況。鑒于目前行業的集中度在逐步提高，隨著明年行業供需情況的改觀，水泥行業轉移成本的能力會有所增強。

二級市場上,公司股價在近期連續出現調整,短期該股已經回調到前期整理平臺附近, 因此，該股目前安全邊際較高。而且，今日該股強勢放量，啟動跡象明顯。預計在短期技術指標的的支撐下有望展開反彈,可建議投資者重點關注。