年初國務(wù)院出臺了《中共中央國務(wù)院關(guān)于加大統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展力度進(jìn)一步夯實(shí)農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展基礎(chǔ)的若干意見》,文件提出把支持農(nóng)村建房作為擴(kuò)大內(nèi)需的重要舉措,將采取有效措施推動建材下鄉(xiāng)。如果2010年上半年國家通過調(diào)研討論進(jìn)一步確定方案,估計(jì)具體政策細(xì)節(jié)會在下半年試行,并于2011年全面執(zhí)行。我們基于水泥在農(nóng)村建房消費(fèi)比重中所占比例較大等原因初步判斷政策可能對水泥行業(yè)的基本面有利,但仍需等待更多細(xì)節(jié)的公布。

初步假設(shè) 我們假設(shè) 30~35%的水泥需求來自農(nóng)村,且即將出臺的“建材下鄉(xiāng)”政策能推動水泥的需求為10%?；?009 年全年全國的水泥消費(fèi)量為16.3 億噸,我們測算新增的水泥需求將在4800 萬~5700 萬噸之間。對2010 年產(chǎn)能利用率由我們原來預(yù)測79%上調(diào)至81.5%,但是還是低于高峰期2006 和2007 年的85%和91%。(見表9)基于“家電下鄉(xiāng)”數(shù)據(jù)對“建材下鄉(xiāng)”的判斷2009 年“家電下鄉(xiāng)”數(shù)據(jù)顯示出該項(xiàng)政策對家電銷售量以及銷售金額都有兩位數(shù)的提升,其中截至2009 年12 月底的銷售臺數(shù)和銷售金額分別超過了3700 萬臺和690億元人民幣。通過對“家電下鄉(xiāng)”銷售數(shù)據(jù)的研究,我們認(rèn)為不同地區(qū)所受到的影響差異很大。2009 年家電補(bǔ)貼銷售用分省銷售金額占全國銷售總額的比例來看,以下幾個省占農(nóng)村家電消費(fèi)的主導(dǎo)地位:河南省(14.5%)、山東省(12.3%)、四川省(11.2%)、湖南省(5.9%)、湖北省(5.7%)、安徽省(5.4%)和河北省(5.5%)。我們預(yù)測政策全面執(zhí)行后中國建材、中材股份、海螺水泥、山水水泥和華潤水泥的農(nóng)村地區(qū)水泥銷售份額為6.4%、1.7%、10.4%、11.7%和2.3%。

基于水泥占農(nóng)村建房的成本比例法判斷 水泥在農(nóng)村一般性建房的成本中占到了10%~15%。08 年國家統(tǒng)計(jì)的每年農(nóng)村居民用于房屋維修和建設(shè)費(fèi)用在5000 億元,假設(shè)新的政策能拉動農(nóng)村建房10%的增長和農(nóng)村人均居住面積增速維持在3.5%的均值,我們預(yù)計(jì)對水泥的消費(fèi)的拉動將在68 億~100 億元之間,相當(dāng)于拉動了全國水泥需求的1.7%~2.5%,影響力度有限。

基于水泥占農(nóng)村建房每平米建材消耗比例法判斷水泥在每平米農(nóng)村建房的實(shí)物消耗量來看約為0.2~0.3 噸。08 年國家統(tǒng)計(jì)的全國農(nóng)民新建住房面積為8.44 億平方米、假設(shè)新的政策能夠拉動農(nóng)村建房10%的增長和農(nóng)村新建住房面積能維持在年均3.4%的增速,我們預(yù)計(jì)農(nóng)村新建住房將會有一個1.13 億平方米的增量,折合成2009 年的水泥總消費(fèi)量16.3億噸來說,相當(dāng)于拉動了水泥需求量的1.4%~2.1%,影響力度有限。