近期水泥價格走勢穩(wěn)定，正在積蓄需求醞釀提價。我們預(yù)期，3月下旬水泥將進(jìn)一步進(jìn)入需求旺季，接下來一直到5月份的這段時間里，水泥價格穩(wěn)定或上漲概率大于下降。
事實(shí)上，日前披露的2月份水泥、管樁產(chǎn)量均較上年增長5%，地產(chǎn)新開工較上年增長38%。考慮到今年春節(jié)在2月，比去年同期幾乎少了1周多的工作日，這一數(shù)據(jù)反映的現(xiàn)實(shí)需求明顯讓人振奮。
與水泥價格穩(wěn)定相反，近期煤炭價格呈現(xiàn)逐步走低態(tài)勢。受益于此，“水泥煤炭價格差”（煤價是水泥的主要成本之一）回升明顯。
以山西優(yōu)混5500大卡、大同優(yōu)混6000大卡、全國煤炭均價衡量的三個“價格差”均連續(xù)5周持續(xù)回升。
據(jù)此，我們認(rèn)為，水泥階段性行情值得期待。我們看好3月中旬至6月旺季階段性行情，如同1999年那波行情類似。
而且，近日有傳聞稱，目前由工信部起草、明確產(chǎn)能過剩行業(yè)在2010年淘汰任務(wù)的文件已經(jīng)下發(fā)到省一級，最快下周二（編注：根據(jù)傳聞，當(dāng)天工信部將在廈門召開工作會議）就有望正式出臺。
我們認(rèn)為，這些政策（還包括建材下鄉(xiāng)政策）對水泥板塊將起到“政策不出行情不止”的作用，且“行情來得越遲漲幅越大”。
具體到投資標(biāo)的上，“淘汰落后”主題首配冀東水泥(000401,股吧)和塔牌集團(tuán)(002233,股吧)，“區(qū)域振興主題”首配青松建化(600425,股吧)和天山股份(000877,股吧)，“建材下鄉(xiāng)”主題首配江西水泥(000789,股吧)。