上周水泥價格延續了近一個月以來的穩定態勢；與此相反，近期煤炭價格呈現逐步走低態勢，受益于此，“水泥煤炭價格差”回升明顯。國泰君安證券分析師指出，前期水泥股價幾近同步于“水泥煤炭價格差”的回落，而近三年的價格差數據同樣顯示了其與水泥股價的同步相關性，因此3月中旬后水泥階段性行情值得期待。

分地區來看，上周華東地區原計劃調價的區域受雨水天氣影響，價格暫時保持平穩；四川地區市場價格有暗降現象，未來價格將有下調的趨勢；廣東珠三角地區熟料供應稍有緊張，水泥價格繼續保持平穩。而根據國泰君安跟蹤的全國31個地市煤炭價格走勢來看，近一個月以來也是跌多漲少，上周有17地市煤炭價格環比上周下降，包括華北和東北大部分、華東大部分、華南廣州、西北大部分地區，煤炭價格回落態勢較為明顯。

而受益于此，“水泥煤炭價格差”回升明顯。以山西優混5500大卡、大同優混6000大卡及全國煤炭均價來衡量的三個“價格差”均連續第5周持續回升；31地市中有19個地市“價格差”上周環比增加。

分析師指出，水泥煤炭價格差通常體現出區域水泥對煤炭的成本轉嫁能力，價差的變化可以反映水泥行業毛利率水平的變化。分析師看好3月中旬至6月的旺季階段性行情，并認為“政策不出行情不止”，板塊表現也是“行情來的越遲漲幅越大”；建議關注淘汰落后、區域振興、建材下鄉政策下的代表性公司。

此外，需求的旺盛也為水泥價格的上漲提供支撐。據日前披露的數據顯示，本年度前2個月水泥、管樁產量同增27%、25%，其中2月產量同增5%、5%；地產新開工同增38%，考慮到春節期間工作日減少的影響，該數據反映出水泥需求十分旺盛。分析師認為，隨著全國氣候逐漸轉暖，建設項目將陸續開工，水泥需求仍將維持高位。而受去年同比基數變化的影響，預計今年行業整體的需求增速將呈現“前高后低”的局面，行業整體將維持高位運行。值得注意的是，若行業投資得到有效控制以及淘汰落后產能得到切實執行，將有助于行業估值的提升。