【水泥人網】??? 公司10年一季度實現營業收入12.6億元，同比增長105.7%，實現歸屬母公司凈利潤3000萬元，折合EPS0.025元，基本符合我們的預期。公司一季度業績扭虧主要原因為水泥銷售量升價漲。公司在陜西地區依然維持高盈利，公司09年營業利潤為782萬元，其中對扶風涇陽生產線投資收益達到5143萬元,為主要利潤貢獻。公司未來擴張的重點集中在華北、西北、西南地區，公司09年水泥產能達到6000萬噸，預計10年新增產能約為2280萬噸，總產能達到8280萬噸，水泥及熟料銷量達到5800 萬噸，同比增速達到100%，產能高增長逐步釋放。
我們維持公司10-12年盈利預測，EPS1.3、1.6、1.8元，公司目前股價15.16元，對應10年PE為12倍，由于公司高成長性，我們認為可以給予其10年20倍PE，對應目標股價26元，維持“增持”評級。