??? 1.? 5 年3 萬億元投資將拉動新疆固定資產投資高速增長,水泥需求旺盛,加上新增產能受限,未來價格大幅上漲幾成定局;
2. 天山股份(000877)(000877)和青松建化(600425)(600425)今年EPS 分別為1.21 和0.72 元(假設水泥價格基本和09 年持平),PE 分別為14 和25 倍,股價回落帶來安全邊際大幅提高;
3. 如果2011 年水泥價格比2010 年上升20 元/噸,EPS分別為1.83和1.24 元,如果漲40 元/噸,EPS 將分別達到2.18 和1.42 元(噸凈利潤接近100 元/噸,參考09 年甘肅和陜西市場的情況,完全可能做到),如此2011 年PE 分別為8 倍和13 倍,低估明顯,強烈建議“買入”!(華泰聯合證券研究所)