??? 上周水泥價格延續前一周的走勢，繼續向上攀升，這主要體現在東北地區的長春和哈爾濱水泥上漲幅度較大，漲幅達20-40元/噸；與此同時，中南地區的廣州以及合肥市場水泥價格也有上調，幅度為5-10元/噸，而以上地區價格的上漲主要是受市場需求拉動。

華泰聯合證券分析師發表研究報告指出，盡管房地產調控政策嚴厲程度超預期，但以加大供應量作為平抑房價重要手段之一的調控政策對房地產開工不會構成較大負面影響，因而未來水泥需求不會受到明顯抑制。從基建項目的建設周期來看，2009年新開工的項目將在2010年進入水泥需求的高峰期。

不過，上周貴州市場價格出現下跌，高標號的下跌幅度較大有30元/噸，低標號的下調了10元/噸。據了解，貴州市場由于受干旱影響，水泥需求有一定的下降；但最主要原因是受新增產能釋放的沖擊，貴陽、安順、水城、畢節、遵義等地區水泥價格基本統一大幅度下跌。分析師認為，未來隨著新增產能陸續投產，水泥價格將會繼續下降。

動力煤價格方面，上周出現明顯的上漲，且集中在華東、華北、西北地區。分析師跟蹤的城市中太原、蘭州、銀川、西寧有5-10元/噸的漲幅，杭州、廣州、西安漲幅在15-20元/噸，北京、合肥、鄭州的漲幅達35-40元/噸。分析師判斷，隨著用電高峰的逐漸到來，國內動力煤價格或將維持上漲態勢。

估值方面，目前水泥行業估值較低，分析師認為，已經較為充分地反映了市場對水泥需求的悲觀預期，預計未來將會出現向上修復的機會。從這個角度來說，雖然短期難有超額收益，但分析師依然維持行業“增持”的評級，重點配置品種的選擇順序為：新疆水泥股、冀東水泥[0.00 0.00%]、亞泰集團[6.92 -0.57%]、海螺水泥[33.73 0.36%]。

此外，值得注意的是，市場傳聞中央新疆工作會議會在5月份召開，新疆區域振興規劃隨后也會出臺，屆時新疆跨越式發展逐步進入實施階段，而這將在未來三年給新疆水泥上市公司帶來實質性的業績提升。（作者：魏靜）

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