??? 近日召開的國務院節能減排工作電視電話會議，溫家寶總理強調使用鐵的手腕來淘汰落后產能，與此同時，國務院下發了《關于進一步加大工作力度確保實現“十一五”節能減排目標的通知》，并細化責任，確立時間表，顯示出管理層在淘汰落后產能上的決心和毅力。
具體來看，此次淘汰落后產能共涉及到電力、煤炭、鋼鐵、水泥、有色金屬等九大行業。盡管此次的力度超過以往，其效果也令人期待，但我們認為，在此次的淘汰落后產能風潮中，除技術落后的小公司受影響較重外，行業中那些技術領先的區域龍頭將會受益。
“鐵腕”淘汰產能：意料之中
盡管今年淘汰落后產能的決心和力度，都比以往要強硬很多，但仔細分析不難發現，這次“鐵腕”式的淘汰落后產能風潮，也是在意料之中。
首先，風頭強勁的淘汰落后產能，只是繼續貫徹落實“十一五”規劃的工作。
2009年，在經濟危機的背景下，我國陸續出臺了十大產業振興規劃，其中無一例外地提到了節能減排和治理落后產能。2010年，經濟復蘇態勢良好，刺激經濟的相關政策，開始或明或暗的退出，但治理落后產能的政策，仍然得到了延續。
在5月6日召開的國務院節能減排工作電視電話會議上，節能減排、淘汰落后產能等任務，再一次被提上議事日程，電力、煤炭、鋼鐵、水泥、有色金屬等9行業，均被列為淘汰落后產能的范圍之內。
但實際上，淘汰落后產能也不是近兩年才提出的。翻閱“十一五”規劃，就會發現，這份早在2006年初就通過的經濟發展大綱，就已經明確了各個行業相應的淘汰落后產能的任務和目標。
其次，“鐵腕”式的治理決心，也在情理和意料之中。
盡管早在2006年就已經確立了淘汰落后產能的目標，但是在“十一五”的前兩三年里，經濟發展形勢一片大好，淘汰落后產能的時機和契機都不成熟，所以，2006年~2008年里，淘汰落后產能的任務并沒有得到很好的落實。
時至2009年，特別是2010年，“十一五”規劃驗收期將至，這也就使得管理層會在“十一五”的最后期限里，抓緊時機來落實相關的規劃，同時，經濟危機過后，全球的節能減排、低碳風潮，也使得管理層加大淘汰落后產能的動力及壓力增加。所以，管理層表示出“鐵腕”式治理落后產能的決心，也是在意料之中。
當然，由于期間遭遇了經濟危機的打擊，使得我國政府在淘汰落后產能的動作上，較“十一五”規劃更大一些，更具體一些。
行業集中度提高：龍頭受益
此次“鐵腕”式治理，各個行業的行業集中度都將不同程度地提高，龍頭企業將會受益。這其中，影響最為明顯的當數建材、鋼鐵和紡織服裝行業。
首先，就建材行業而言，行業集中度得到提升，區域龍頭企業收益。
近期公布的建材行業淘汰落后產能的目標分別是，水泥方面，2012年底前，淘汰窯徑3.0米以下水泥機械化立窯生產線、窯徑2.5米以下水泥干法中空窯(生產高鋁水泥的除外)、水泥濕法窯生產線(主要用于處理污泥、電石渣等的除外)、直徑3.0米以下的水泥磨機(生產特種水泥的除外)以及水泥土(蛋)窯、普通立窯等落后水泥產能。
根據對取得合法生產許可證企業的統計結果，到2009年10月，全國還有濕法窯、普通中空窯、立窯總計產能約3.3億噸。按此推算，預計今后三年間將淘汰落后水泥產能3億噸左右。同時，到2015年，將新型干法水泥的目標比例提高到90%，并提出了提高產業集中度的要求，預計未來水泥行業的兼并重組將加快，相關的后續政策將會陸續發布。
就相關的上市公司而言，隨著行業集中度的提高，冀東水泥[0.00 0.00%](000401.SZ)、海螺水泥[33.73 0.36%](600585.SH)、塔牌集團[11.53 -1.79%](002233.SZ)這些區域行業龍頭，業績和估值優勢將進一步凸顯。
其次，對于鋼鐵行業而言，淘汰落后產能政策的出臺，能夠在一定程度上緩解供需矛盾。
在淘汰落后產能政策出臺之前，鋼鐵行業一方面受頻出重拳的房地產調控政策影響，加之社會庫存的大量積壓，供需矛盾突出，其前景已經不甚樂觀。
近期出臺的鋼鐵行業淘汰落后產能的目標是，在2011年底前，淘汰400立方米及以下煉鐵高爐，淘汰30噸及以下煉鋼轉爐、電爐。這一政策出臺，能夠在一定程度上抑制鋼鐵行業的產能擴張，緩解供需矛盾。在這種背景下，寶鋼股份[6.61 -0.45%](600019.SH)、鞍鋼股份[8.51 -2.18%](000898.SZ)等龍頭公司將略有受益。
最后，就紡織服裝行業來看，由于正經歷著“中國制造”到“中國創造”的轉變，淘汰落后產能的效果值得期待。
2009年是我國紡織行業淘汰落后產能力度最大的一年，共淘汰137.2萬噸，力度前所未有。
近期出臺的政策中，紡織行業的目標是，在2011年底前，淘汰74型染整生產線、使用年限超過15年的前處理設備、浴比大于1∶10的間歇式染色設備，淘汰落后型號的印花機、熱熔染色機、熱風布鋏拉幅機、定形機，淘汰高能耗、高水耗的落后生產工藝設備；淘汰R531型酸性老式粘膠紡絲機、年產2萬噸以下粘膠生產線、濕法及DMF溶劑法氨綸生產工藝、DMF溶劑法腈綸生產工藝、滌綸長絲錠軸長900毫米以下的半自動卷繞設備、間歇法聚酯設備等落后化纖產能。
一系列詳盡的政策規劃，顯示出管理層在淘汰紡織行業落后產能的決心，“去產能化”的風潮，在2010年將會得到相對比較有效的落實，行業的集中度也將進一步提高。
在這種背景下，以品牌、技術見長的企業將獲得更大的發展空間。其中，品牌上具有優勢的公司中，雅戈爾[11.46 -0.52%](600177.SH)由于擁有自己服裝品牌的企業，具有突出的品牌優勢并具備完整的產業鏈，估值優勢值得關注。而魯泰A[9.16 0.33%](000726.SZ)，在生產規模、產品數量和品質、工藝技術以及客戶基礎上均具領先優勢，“投資者50”之一的航民股份[7.32 -0.27%](600987.SH)作為我國最大的紡織品印染基地之一，技術和區域優勢也都比較明顯。
?