??? 住房城鄉(xiāng)建設部19日與各地簽訂住房保障工作目標責任書，要求確保全年共建設各類保障性住房和棚戶區(qū)改造住房580萬套，改造農(nóng)村危房120萬戶。較09年“改擴建各類保障性住房200萬套，棚戶區(qū)改造解決住房130萬套”相比增長約50%。申銀萬國在最新的行業(yè)研究報告中對此點評。

稱：10、11年水泥需求整體拉動量在3360、5060萬噸，占09年整體需求量2%、3%。按照申萬地產(chǎn)小組預測，2010年保障性住房新開工面積為1.68億平米，2011年新開工面積為2.53億平米，已包含10年、11年保障房開工面積增速50%預期。按照房地產(chǎn)每平米水泥消耗量200公斤測算，10、11年水泥需求整體拉動量在3360、5060萬噸，占09年整體需求量2%、3%，占比相對較小，對行業(yè)整體影響有限。

確保保障性住房建設推進，緩解市場對地產(chǎn)上游擔憂。雖然這部分保障性住房已體現(xiàn)在新開工預測中，但前期保障性住房建設由于資金和地方政府原因，一直為低于預期狀態(tài)。此次保障性住房問責政策出臺帶來最大變化，就是未來建設會符合預期。前期受房地產(chǎn)政策影響，建材行業(yè)估值偏低，重點水泥企業(yè)10年PE僅在12倍左右，安全邊際較高，同時政策出臺確保了保障性住房建設推進，可以一定程度緩解市場對房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上游的擔憂，建材行業(yè)存在估值修復過程。

本次政策受益企業(yè)為房地產(chǎn)占比高，前期估值受抑制的公司，包括海螺水泥、冀東水泥、北新建材、南玻A、海螺型材、華新水泥，以及小水泥企業(yè)江西水泥、塔牌股份、祁連山等，關注新疆區(qū)域振興受益品種青松建化和天山股份。

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