??? 民族證券發(fā)布的最新研報(bào)稱(chēng)，2009年、2010年一季度水泥板塊營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)19.13%、23.86%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)59.61%、1.23倍。凈利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)，除了受益于水泥產(chǎn)量提升，更重要的是價(jià)格上漲推動(dòng)的毛利率提升、管理能力增強(qiáng)等因素。
房地產(chǎn)調(diào)控政策仍有可能對(duì)行業(yè)估值進(jìn)一步打壓，水泥行業(yè)估值提升短期來(lái)看較為困難。然而目前水泥行業(yè)估值水平較低，具備較高的安全邊際；優(yōu)秀品種如海螺水泥(34.50,-1.08,-3.04%)、冀東水泥(14.37,0.00,0.00%)2010年P(guān)E僅為12倍左右，處于長(zhǎng)期投資價(jià)值區(qū)間，因此仍然維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
建議關(guān)注區(qū)域供求關(guān)系良好、盈利水平有進(jìn)一步提升空間的水泥企業(yè)，如冀東水泥、祁連山(12.83,-0.21,-1.61%)、海螺水泥；同時(shí)關(guān)注新疆板塊的主題性投資機(jī)會(huì)，如青松建化(21.60,-0.66,-2.96%)、天山股份(21.67,-0.16,-0.73%)。
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