【水泥人網】??? 近期A股市場的活躍資金沿著強周期性板塊的主線逐漸挖掘強勢股，昨日的賽馬實業(600449,股吧)、江西水泥(000789,股吧)漸趨活躍，似乎在昭示著水泥板塊有望步地產股后塵出現較大力度的反彈。
存在估值重估推動力
近期強周期性個股反彈的推動力來源于估值的重估。因為二季度因房地產調控政策以及流動性收緊，故基金等主流資金對強周期性個股的業績回落擔憂日甚，從而使得此類個股大量被拋售，股價急跌。但隨著三季度的來臨，發現房地產價格僅僅是微幅下跌，但房地產股的價格跌幅卻達到40%甚至50%，所以存在著回抽的估值推動力。基金等機構資金也有著回補倉位的沖動，故近期強周期性個股陸續反彈。
反觀水泥板塊，其實也有著房地產股等強周期性板塊類似的特征。因為房地產行業是水泥的主要需求方，而數據顯示，上半年，全國房地產開發投資19747億元，同比增長38.1%，增幅比1～5月降低0.1 個百分點。上半年，商品住宅投資13692億元，同比增長34.4%，占房地產開發投資的比重為69.3%。增幅比1～5月回落1.3 個百分點。由此可見，房地產投資規模增速雖放緩，但仍維持在高位。那么，二季度水泥股的急跌就有點過分，存在著回抽的估值動力。水泥板塊也有望步地產股后塵而出現大面積、較大幅度的反彈行情。
估值拐點或帶來彈升行情
有分析人士認為，前期主流資金對水泥板塊的產能過剩的擔憂也顯得有點悲觀。因為2010年四季度以后新產能投放將減少。如果落后產能淘汰在2011年達到8000萬噸，國內水泥行業產能在2011年將達到23.59億噸，同比減少2.7%。但無論是房地產行業還是中西部地區大規模的基礎設施建設，均推動著水泥需求的穩定增長。由此可見，目前水泥行業存在著這么一個樂觀的格局，一方面是水泥新增產能的減少，另一方面則是水泥的需求持續回升，這就有利于水泥產品價格的高位企穩且存在著進一步拓展空間的能力。
近兩個月以來，全國水泥價格基本保持了平穩的走勢。截至7月中旬，均價高于去年同期的區域主要有華北、華東、華南，分別上漲2%、4%、11%；均價低于去年同期的區域有華中、西南，分別下跌3%、6%；而東北和西北的價格與去年同期持平。由此可見，水泥產品并未如市場原先擔憂的那樣出現大面積的下調趨勢，既如此，水泥板塊目前面臨著估值的拐點。
更何況，水泥類上市公司的盈利能力有進一步回升的可能性，一方面是因為區域市場集中度的提升。目前海螺水泥(600585,股吧)、華新水泥(600801,股吧)等水泥生產商的集中度在2010年持續改善，水泥企業將獲得更多的溢價能力。另一方面則是煤價價格漲幅不大意味著成本的回落。由于發改委開始限制煤價，水泥煤價差在2010年6月開始逐步改善。且當PPI見頂后以及用電量增速開始環比下降，今年下半年煤價走勢將持續弱于水泥價格。所以，水泥股或將面臨著一定的漲升契機。