【水泥人網】??? 投資要點：

6月固定資產投資穩定增長，水泥銷量保持增長。國家統計局數據顯示，2010年6月我國城鎮固定資產投資同比增長26%，6月固定資產投資增速保持了高位穩定。西北增長最快，同比增長達31.3%。預計10年固定資產投資總額將保持高位穩定，增幅會有所下降。5月水泥產量1.61億噸，同比增幅16%。其中，西南月度增幅超過30%，華北陜西，河北增幅也達30%以上。

華東華南中南地區進入雨季，水泥價格出現小幅下調，西北華北水泥價格穩步上漲。由于今年南方地區雨水提前并且較多，使水泥市場提前進入淡季，從本月跟蹤全國主要城市市場情況看，市場成交清淡，價格延續上周走勢繼續保持平穩。淡季各地區市場表現不一，最大壓力仍在西南地區，市場競爭激烈，價格又有暗降現象，未來價格將會繼續走低；西北地區價格表現比較不錯，穩在高位，除甘肅平涼一帶略有松動，其他區域未見有下滑跡象；華北、東北繼續保持平穩；華東地區的企業也在盡力維持價格的穩定。本月黑龍江高標號價格上調20元/噸。據了解，黑龍江水泥市場需求一直保持供銷兩旺態勢，水泥價格每次都以小幅度的上漲方式進入調整，7月上旬累計上漲20元/噸，各企業發貨仍顯緊張。目前，哈爾濱高標號價格已到400元/噸，其他佳木斯、牡丹江等地已在420元/噸，而市場需求還沒有進入最后的旺季(9-10月)，所以后市哈爾濱地區價格仍會有繼續走高的可能。中南地區價格走低。武漢價格下調主要是受天氣的影響。海口高標號價格也有下調，主要原因：一是近期兩次臺風來襲，需求有所下降；二是外來水泥低價格沖擊市場。海口缺口部分主要由廣西、廣東供應，近期兩廣地區因脹庫價格均有所調整，而廣西有的企業為了保護本地價格穩定，針對海口市場進行了價格打壓。另外，今年海南省將有500萬噸產能釋放，后續外省進入量將會逐漸減少，本地將形成供需平衡或略有缺口的態勢。

維持行業“增持”評級。水泥股經過大幅下跌投資價值已經出現，通過區域分析和估值，我們認為海螺水泥(20.21,0.21,1.05%)，冀東水泥(18.56,0.36,1.98%)全國性的大型企業具有較強的抵御風險能力，值得重點關注。