【水泥人網】??? 8月10日，工信部淘汰落后產能的企業名單已出，對于水泥行業來說，行業的集中度將進一步增強。然而，福建水泥(6.64,0.00,0.00%)(600802)這一只股票卻不在多家建材行業分析師的推薦關注范圍之內。

為何？《證券日報》為投資者獨家解析福建水泥的難獲青睞的三項原因——

產能落后 主營業務連年虧損

2009年底，福建省全年生產水泥5446.50萬噸，福建水泥生產的水泥占福建省總產能的比重約為7.40%。因此，作為福建省水泥行業的龍頭企業，福建水泥在產能總量上尚需努力。

在盈利能力方面，無論是凈利潤還是營業利潤率，福建水泥都差強人意：

半年報中，福建水泥業績預虧6500萬元；一季度報表中顯示利潤虧損為2984萬元；2009年虧損則是超過9614萬元。

從營業利潤率來看，福建水泥甚至還不到海螺水泥(18.87,0.00,0.00%)營業利潤率的1/3：福建水泥在2009年生產水泥403.29萬噸，營業利潤率卻只有9.50%；熟料產能為351.38萬噸，營業利潤率僅為8.16%。海螺水泥同年生產水泥9680萬噸，營業利潤率約為29.31%；生產熟料9503萬噸，營業利潤率為25.45%——之所以將福建水泥與海螺水泥相對比，是由于同為華東地區的水泥廠商，海螺水泥被認為是對福建水泥威脅較大且實力也較強的競爭企業之一。

根據長江證券(11.43,0.00,0.00%)一份研究報告顯示，整個華東地區的主要幾個大城市中，福建省福州市的水泥價格可謂最高，緣何福建水泥不僅未因此盈利，反而巨額虧損？

8月12日，《證券日報》詢問了福建水泥的有關工作人員。得知福建水泥目前部分水泥窯要用煙煤，而煙煤運自北方。近年來煤炭價格上浮，加上運費就會使得生產成本居高不下。另一方面就是設備落后，作為老國企改制后的上市公司，福建水泥生產設備中有些甚至是上個世紀60年代國產的第一批設備(也有一部分是上個世紀80年代)在運行生產，能耗高、產能低——部分舊窯生產的成本和鋼化窯相比每噸成本要高60元左右。

在產能升級上，福建水泥寄予眾望的安砂建福水泥廠雖然早在2007年就宣稱要投巨資建立，但截至發稿日仍舊未投入生產，該項工程存在著礦山工程未建、農地征用中發生一些拆遷問題仍未解決。本來計劃今年上半年投入生產，但目前來看，即使到了年底，亦不能確定是否能投入使用。

短貸長投 投資證券獲利以平衡收益

5月27日，福建水泥第五屆董事會決議中同意公司認購公司所持興業銀行(25.52,0.00,0.00%)的配股約641.58萬股，所需資金約為1.15億元。一個月以后，福建水泥發布另一篇關聯交易公告：公司向第一大股東福建省建材(控股)有限責任公司借款人民幣一億元作為臨時周轉金。