【水泥人網】??? 自7月底浙江水泥價格率先上漲之后,在庫存告急驅動下,上漲趨勢正向整個華東地區蔓延,安徽、江蘇、江西、湖南等地近期水泥及熟料價格均大幅上漲,其中浙江出廠價上漲25%(50-60元/噸),安徽上漲10%(20-30元/噸),江蘇上海上漲5-10%(10-25元/噸);同時,近日新疆烏魯木齊地區水泥價格本年度第二次上漲20元/噸(6月份曾上漲20元/噸)。東西部水泥價格聯袂上漲,將逐步改變市場對水泥行業受投資下滑負面影響的預期,有望支持水泥股繼續走強。

評論:

華東地區:節能減排、拉閘限電、淘汰落后,水泥價格上漲將繼續蔓延。

此次華東地區水泥價格上漲起因于7月份開始各地政府拉閘限電造成的水泥供應量減少。由于上半年單位GDP能耗未見下降,下半年地方政府開始為完成全年節能減排指標采取措施。浙江省的行動最先引起關注,浙江省政府有意在8-9月將高耗能企業停產一個月,但是由于各大企業紛紛提出反對意見,最終采取每月對高耗能行業停產幾天的措施。其它省市也有類似限電措施,如江蘇省采取限時停電措施(每天停幾個小時),安徽對500家高耗能企業(水泥、鋼鐵、冶金等)限電限產,通過經貿委用電調度中心,安排通知各高耗能企業每月的停電時間。

拉閘限電可能會持續到四季度旺季,下半年水泥價格將超預期。此次限電涉及面較廣,浙江、安徽、江蘇、江西、湖南各省都有涉及,由于上半年單位GDP能耗未下降,要實現全年平均下降4.4%的目標,下半年壓力較大,我們預計限電可能會持續至四季度,從而使供應不足的狀況在旺季持續。

大企業將受益。政府限電導致水泥產量下降,庫存告急,浙江、安徽、江蘇等地水泥企業協調統一提價,造成夏季淡季水泥價格提前上漲。在此過程中,大企業由于余熱發電、能耗達標、庫容大,產銷量受到影響相對較小,如海螺水泥主要熟料基地安徽省產量基本不受影響,江蘇部分產能每天停產幾小時,浙江建德的一條熟料線8-9月份每月停產10天,對總體產量影響很小。小企業受影響大,尤其是落后產能,配合國家產能淘汰政策,目前基本處于停產狀態。綜合來看,大企業將受益于水泥價格上漲。

淘汰落后產能、保障性住房啟動將改善未來水泥供需。

水泥行業淘汰落后產能的力度進一步加大,在8月8日工信部公布的18個工業行業2010年淘汰落后產能企業名單中,水泥企業762家,大部分為小水泥,產能計劃在9月底前淘汰1億噸,約占全國總產能的5%,而去年淘汰規模約8000萬噸。同時節能減排指標的壓力將促使各地方政府加大淘汰力度。

近期政府再提保障性住房落實,北京、重慶、上海、杭州等地的保障性住房項目確實啟動,按照政府要求的每年建設580萬套保障性住房,將占到房地產新開工面積的30-40%,將彌補房地產投資及新開工面積下滑的影響。

隨著國務院38號文從2009年9月30日起不批準新的水泥項目,水泥行業固定資產投資逐月下降,預計明年水泥新增產能僅有1億噸(今年新增3億噸),明年下半年起水泥基本上沒有新增產量。