從短期看，第四季度，水泥行業旺季適逢地方政府執行高耗能行業限電政策，出現階段性的供給不足，增強了水泥漲價的動力。隨著限電范圍的推廣，漲價的范圍也將同步擴大，年內整體價格有進一步上漲的動力，行業整體盈利能力將獲得提升。
從長期看，嚴控新增產能的政策短期不會放開，至少未來兩年的新增產能都將保持理性增長。考慮到落后產能的淘汰，新增供給有望出現負值，供需過剩程度有望改善。伴隨著行業內并購重組的開展，行業集中度進一步提升，大企業主導的格局逐漸明晰化，行業的價值將得到提升。
從估值角度，目前水泥制造行業的收益率僅為20.5倍，市凈率為2.8倍，均處于2000年以來的低位，具備估值提升動力和行業投資價值，維持“買入”評級。在個股選擇上，股票組合及推薦次序分別為冀東水泥、海螺水泥、塔牌集團、亞泰集團、青松建化、天山股份和祁連山。
?