【水泥人網(wǎng)】報告要點水泥價格、煤價價格不變、水泥煤炭價格差上漲。水泥價格持平本周水泥全國均價368.50元/噸，比上周上持平。

本周全國水泥市場平均價格與上周持平。中秋節(jié)日期間，跟蹤的31省市水泥價格仍有漲跌現(xiàn)象，上漲地區(qū)主要體現(xiàn)在湖南長沙，上漲20元/噸；下跌的地區(qū)為杭州市場，下跌20元/噸。其他地區(qū)均保持平穩(wěn)。中轉(zhuǎn)地煤炭價格平穩(wěn)全國中轉(zhuǎn)地煤價不變，為715元/噸。同比來看，煤價仍高于去年同期(603元/噸)。

水泥煤炭價格差上漲，低于去年同期水平。從各區(qū)域水泥煤炭價格差與上周相比的情況來看，華北、東北、中南地區(qū)價格差分別上升1元/噸、1元/噸、4元/噸，華東地區(qū)下降2元/噸。

從與去年同期相比的情況來看，華北、東北與去年持平，華東、中南高于去年同期水平；西北低于去年同期水平，西南則遠遠低于去年同期水平。全國水泥煤炭價格差為284.70元/噸，與上周相比上揚0.68元/噸，低于去年同期水平(291.32元/噸)。

維持行業(yè)“看好”評級。8月份水泥單月固投同比為-14%，近幾年首次出現(xiàn)了負增長，我們預(yù)計10月份及以后的數(shù)據(jù)將出現(xiàn)總額同比大幅下滑，持續(xù)負增長的情況；在新增產(chǎn)能得到抑制，以及需求仍有增量的情況下，我們認為11年2季度之后行業(yè)供需情況將不斷向好。

同時，政府再次出臺鼓勵兼并重組的政策，地區(qū)間可根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力，簽訂企業(yè)兼并重組后的財稅利益分成協(xié)議，妥善解決企業(yè)兼并重組后工業(yè)增加值等統(tǒng)計數(shù)據(jù)的歸屬問題，有利于打破行政壁壘，促進跨地區(qū)間并購。我們在之前的《水泥行業(yè)并購系列報告之一：思考并購時代的盈利模式》中指出，水泥行業(yè)的并購將使得企業(yè)的區(qū)域控制力和協(xié)同力提高，持續(xù)改善行業(yè)的盈利水平。

我們維持行業(yè)的“看好”評級，維持推薦祁連山(20.02,0.50,2.56%)、冀東水泥(21.80,0.46,2.16%)和天山股份(27.49,-0.15,-0.54%)。