【水泥人網(wǎng)】預(yù)計(jì)明年上半年，太行水泥將順利“蛻變”為金隅股份。
水泥板塊：并購(gòu)整合、節(jié)能減排與產(chǎn)業(yè)鏈整合。圍繞京津冀核心市場(chǎng)，公司未來(lái)將主要通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)規(guī)模上的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年底公司產(chǎn)能達(dá)到4000 萬(wàn)噸，市場(chǎng)地位進(jìn)一步鞏固。在節(jié)能減排領(lǐng)域，公司在綠色耐火材料（無(wú)鉻）、余熱發(fā)電、廢物處理等方面已形成獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)業(yè)鏈整合方面，向下公司在北京地區(qū)的商混領(lǐng)域牢固樹(shù)立了規(guī)模優(yōu)勢(shì)和品牌聲譽(yù)；向上與神華等煤炭電力公司建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，以確保原料供應(yīng)。
房地產(chǎn)與物業(yè)管理：保障房將成重點(diǎn)，物業(yè)有升值空間。我們從公司上半年數(shù)據(jù)可以清晰的看到公司對(duì)政策的積極響應(yīng)。公司保障房建設(shè)經(jīng)驗(yàn)豐富，且擁有大量自由工業(yè)用地儲(chǔ)備可用作保障房用地，這些將為公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展提供有力保障。公司管理的物業(yè)地處北京核心地帶，目前其公允價(jià)值計(jì)價(jià)僅為14188 元/平方米，升值空間可觀。
新型建材板塊：耐火材料將成亮點(diǎn)。公司的家具制造和相關(guān)的商貿(mào)物流定位中高端，可能受下游房地產(chǎn)調(diào)控的拖累，我們預(yù)計(jì)近兩年其增長(zhǎng)前景謹(jǐn)慎樂(lè)觀。而在耐火材料領(lǐng)域，公司是最大的水泥耐火材料生產(chǎn)企業(yè)，盈利能力強(qiáng)勁，發(fā)展勢(shì)頭良好。
我們看好公司前景，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。在水泥和房地產(chǎn)兩大產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，公司在核心目標(biāo)市場(chǎng)地位鞏固，發(fā)展戰(zhàn)略緊隨政策方向。我們初步預(yù)計(jì)金隅股份今明兩年每股收益分別為0.70、0.93 元（按換股后總股本計(jì)算），給予目前太行水泥16.8 元的目標(biāo)價(jià)，近期環(huán)首都經(jīng)濟(jì)圈概念的走熱有望成為催化劑因素，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。