【水泥人網】長江證券認為，華新水泥布局合理,今明年重點整合湖北市場。希望通過收購來整合市場,以形成更好的區域控制力,公司在今年行業低迷期做了大量努力,年末收購了房縣鉆石和京蘭三源兩家水泥企業,在市場整合上邁出了重要的一步。上調至推薦評級。
長江證券12月9日研究報告中指出， 華新水泥 (600801：30.60，+0.09，↑0.29)布局合理,今明年重點整合湖北市場:將湖北省分為東,中,西部三個地區,從產能分布來看,鄂東南地區(黃石,黃崗,武漢)和鄂西的宜昌地區較為密集,這些地區也是湖北省內需求最旺盛的地區;鄂東南主要是華新,亞東和葛洲壩,水泥產能超過2000 萬噸,宜昌地區主要是華新和葛洲壩,水泥產能約900 萬噸。今年的新投產生產線也多集中于鄂東,如:雷山,亞東都在此有新線投產。我們認為隨著新增產能消化完,中小企業整合淘汰,該區域大企業有望實現協同效應。截至 09 年底,公司在湖北省水泥產能約為2300 萬噸,針對地區產能分布情況,公司09,10 年在湖北市場新建線非常少(09 年在襄樊,宜昌新建了兩條線,有效避開了過于鄂東南的競爭),希望通過收購來整合市場,以形成更好的區域控制力,在直接收購京蘭水泥失敗后,公司在今年行業低迷期做了大量努力,年末收購了房縣鉆石和京蘭三源兩家水泥企業,在市場整合上邁出了重要的一步。我們預期未來湖北市場的整合將加快步伐。我們上調公司盈利預測,上調為"推薦"評級根據公司產能的投放進度和所在市場狀況,我們上調公司2010-2012 年EPS 分別為0.944,2.092,3.046(按照非公開增發后全年攤薄的股份), 對應的 PE 分別為28.67,12.94,8.88; 我們認為公司所在湖北區域在水泥行業中提前見底,公司未來業績下行風險很小; 由于公司的每股產量在行業內公司中最大,意味著公司業績對提價最為敏感,業績向上的彈性巨大; 目前公司處在底部拐點上,未來2 年內價格將處在上行通道; 公司未來收購和業績都存在持續超預期可能,我們上調為"推薦"評級。