【水泥人網(wǎng)】去年10月以來，東部水泥價格連創(chuàng)新高，而西部水泥價格進入淡季調(diào)整。
股價表現(xiàn)來看，東部水泥股大幅跑贏西部水泥，海螺水泥（600585）和華新水泥（600801）分別上漲52%和110%，而祁連山（600720）下跌6%，賽馬實業(yè)（600449）上漲30%（主要為近一個月上漲）。
估值來看，按照我們當前盈利預測，海螺水泥和華新水泥2011年動態(tài)市盈率分別為15倍和18倍，祁連山和賽馬實業(yè)分別為11.5倍和12.4倍，兩者2012年估值均在10倍。西部水泥已經(jīng)成為水泥板塊的估值洼地。
而從基本面來看，今年上半年是西北地區(qū)產(chǎn)能集中釋放的最后時期，4月進入旺季后價格有壓力，但考慮到西北地區(qū)較高的市場集中度以及企業(yè)較強的市場控制力，跌價幅度存在低于預期的可能。目前的盈利預測假設(shè)中，市場對此情況有比較充分的悲觀預期。我們認為，從現(xiàn)在開始，西北水泥股應當逢低吸納。
而短期內(nèi)，東部水泥股有望在高位震蕩并等待催化劑的來臨：1、價格上漲。年前水泥價格經(jīng)過調(diào)整，目前處于淡季底部，旺季一到，價格將上漲；2、華麗年報以及盈利預測上調(diào)。一季度，預計海螺水泥、華新水泥、天山股份（000877）一季度業(yè)績將實現(xiàn)50%以上的大幅增長。
建議投資者開始關(guān)注西北水泥，推薦祁連山、賽馬實業(yè)、天山股份和青松建化（600425）。東部水泥繼續(xù)持有，等待旺季來臨，推薦海螺水泥、華新水泥和冀東水泥（000401）。