【水泥人網】水泥股近期呈現新一輪上漲，不斷驗證我們前期提出的水泥行業迎來“十年一遇”的大機遇的觀點。此前我們指出水泥行業的好轉絕不僅僅因為節能減排，此輪水泥價格上漲不是周期性而是結構性的：政府對高耗能行業產出的持續限制，過去幾年累積的行業集中度提高，企業在擴產受限后策略轉向聯合控制市場，將推動水泥價格在2011年~2012年持續上揚，以上結論正在一一得到市場的驗證。展望未來，我們繼續看多水泥股的觀點不變，建議堅定持有，并逢低繼續買入。
短期具有催化劑
水泥板塊新一輪股價上漲催化劑來源于我們此前的報告“京津價格超預期上漲，華東價格有望上漲”。上周京津地區的冀東水泥 、金隅股份聯合提價，這種在市場并不看漲的華北地區水泥價格超預期上漲，使市場進一步看到了水泥行業集中度提高，使得企業市場控制力增強。
我們預計近期水泥價格上漲的催化劑仍在，表現在目前華東部分地區電力緊張，政府節能減排目標分解到各個季度，鼓勵高耗能行業主動限電減產，而江蘇、浙江、江西等地水泥企業計劃在4月初聯合限產，海螺水泥 、江西水泥可能4月初提價。
中期業績推動
水泥股今年以來的上漲主要來源于盈利的不斷上調，中期來看，未來盈利的進一步上調，將成為今年水泥股繼續表現的持續動力。
我們在3月9日大幅上調水泥股盈利20%~80%，基本上是基于各公司3月份出廠價格和噸毛利，但近期在新一輪的漲價或提價計劃將使盈利未來仍有大幅上調空間。例如，海螺水泥最近兩周的噸毛利可能達到130元/噸，而我們2011年的噸毛利假設僅103元/噸，對應每股受益3.01元，如果按照當前130元/噸的噸毛利計算，EPS(每股收益)將達到3.80元，當前股價下PE(市盈率)僅10.6倍。