??? 公司公告擬投入5000萬元科研經費用于磨制低能耗優質水泥關鍵技術研發及產業化項目,項目時間為2009年-2011年。該技術投入使用后可直接降低水泥生產成本3.568元/噸,按09年的計劃產量900萬噸計,一年可節約成本3211萬元,相當于0.08元的EPS。公司成長性確定,維持“增持”評級。
??? 我們認為,該項技術一旦產業化成功,將成為水泥行業繼低溫余熱發電技術后的又一重大技術革新,對水泥行業生產成本和企業競爭造成重大影響（低溫余熱發電降低成本約13元/噸）,公司競爭力將進一步增強。
公司目前已有產能為1128萬噸,分布在廣東梅州、惠州龍門和福建龍巖三個生產基地。其中梅州本部產能528萬噸,銷售覆蓋粵東區域;惠州龍門基地400萬噸,銷售主要覆蓋惠州深圳等珠三角地區;福建龍巖基地一期200萬噸水泥試生產中,覆蓋粵東閩西區域,預計09年產量將達到920-950萬噸,增速達20%以上。
粵東市場是國內少有的新增產能少、市場需求旺盛的區域,09年廈深高速(600548,股吧)鐵路、揭陽機場、廣州至河源高速公路等大型基建項目的開工建設將大幅帶動需求,未來三年市場前景十分看好。該區域立窯比例在60%以上,淘汰空間巨大。公司35%水泥用于房地產,珠三角房地產復蘇對公司水泥需求有巨大正面影響。