??? 二季度噸水泥盈利環(huán)比上升，基建需求拉動銷售旺盛。二季度全國水泥價格雖略有小幅下滑，但受益成本下行，水泥盈利依然處于環(huán)比上升態(tài)勢。從水泥協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，二季度全國P.O42.5水泥價格為371元/噸，相對一季度的375元/噸，環(huán)比小幅下滑1％。噸水泥煤炭成本下降高于水泥價格下降，使得噸水泥盈利二季度同比上升，2009年1-5月噸水泥盈利達到50元/噸，相對1-2月噸毛利提高7元/噸，同比提高2.5元/噸。同時在國家加大基建投資拉動下，2009年上半年水泥需求繼續(xù)保持旺盛增長，1-5月水泥累計產(chǎn)量5.75億噸，同比提高13.3％，行業(yè)需求繼續(xù)保持旺盛增長，5月單月水泥產(chǎn)量1.5億噸，同比增長13.5％。
水泥企業(yè)中報業(yè)績亮麗。在盈利上升、銷量旺盛拉動下，水泥企業(yè)中報業(yè)績亮麗，預計業(yè)績同比增速超過100％公司，主要為西北地區(qū)水泥企業(yè)，包括賽馬實業(yè)（600449行情,愛股,資金）、祁連山（600720行情,愛股,資金）、青松建化（600425行情,愛股,資金）。公司業(yè)績亮麗的主要原因為，西北水泥企業(yè)下游需求中基建占比較高，上半年基建投資拉動效應更為顯著。預計業(yè)績同比增速在50％-100％的公司包括亞泰集團（600881行情,愛股,資金）、冀東水泥（000401行情,愛股,資金），其中亞泰集團主要受益東北地區(qū)水泥需求旺盛和證券投資收益超預期，冀東水泥主要受益西北、華北地區(qū)水泥盈利上升。預計海螺水泥（600585行情,愛股,資金）業(yè)績同比基本持平，主要是由于2008年上半年基數(shù)較高，同時上半年核心市場受房地產(chǎn)影響較大，導致業(yè)績增長不明顯。