??? 截至2008年底，公司有6條熟料水泥生產(chǎn)線建成投產(chǎn)，水泥總產(chǎn)能達(dá)到4000萬(wàn)噸。公司在華北和西北具有產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。進(jìn)入2009年，公司進(jìn)入快速發(fā)展的軌道，成為我國(guó)正在崛起中的水泥經(jīng)營(yíng)商。

公司規(guī)模擴(kuò)大，市場(chǎng)議價(jià)能力與資本運(yùn)作能力提高，經(jīng)營(yíng)的規(guī)模效應(yīng)將逐步釋放出來(lái)。公司將充分把握環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)帶快速起飛帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，做大做強(qiáng)水泥業(yè)務(wù)，提高公司行業(yè)地位。規(guī)模的擴(kuò)大將進(jìn)一步降低公司的經(jīng)營(yíng)成本，提高公司的盈利能力。因此，公司應(yīng)享有較高的估值水平。

預(yù)計(jì)2009-2011年公司每股收益分別同比增長(zhǎng)135.6%、35.1%和26.8%，動(dòng)態(tài)市盈率分別為15.9倍、11.8倍和9.3倍。公司成長(zhǎng)性明確，股東回報(bào)能力強(qiáng)，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。結(jié)合DCF估值，我們認(rèn)為公司合理估值為20元，維持對(duì)其“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

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