??? 我們構(gòu)建的全國(guó)26 個(gè)城市煤炭?jī)r(jià)格跟蹤系統(tǒng)最新更新至09 年6 月。從6 月環(huán)比資料來(lái)看,華北地區(qū)、華東地區(qū)、西南的四川省、中南的湖南省等地的水泥煤炭?jī)r(jià)差月環(huán)比下跌。除個(gè)別地區(qū)(北京、上海、湖南省)的煤炭?jī)r(jià)格略有上升外,水泥煤炭?jī)r(jià)差環(huán)比下跌主要系水泥價(jià)格淡季下跌造成。另外西北和東北地區(qū)水泥煤炭?jī)r(jià)差環(huán)比上升,這兩個(gè)地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格平穩(wěn),同時(shí)水泥價(jià)格穩(wěn)步上升。其中東北三省由于需求旺盛,近日水泥價(jià)格紛紛上揚(yáng),截至7 月上旬,沈陽(yáng)、長(zhǎng)春、哈爾濱三市水泥價(jià)格分別同比上漲-1.4%、9.1%和18.8%,建議關(guān)注亞泰集團(tuán)(600881.SS, Rmb9.6, 未評(píng)級(jí))。展望下半年,從基本面看,行業(yè)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的概率不大;但從預(yù)期看,供給(發(fā)改委限產(chǎn))和需求(房地產(chǎn)業(yè)FAI 逐月向好)兩方面預(yù)期均在向好。目前水泥行業(yè)09 年平均PE 約為24倍,落后于大盤(pán)平均,短期內(nèi)水泥股存在階段性行情。凱基證券有限公司