??? 6月份水泥產(chǎn)量創(chuàng)新高，但行業(yè)投資增速仍保持高位。受益固定資產(chǎn)投資的進(jìn)一步加快，6月份水泥產(chǎn)量為1.58億噸，同比增長(zhǎng)20.95％；行業(yè)投資方面，6月份單月完成水泥投資220億元，同比增長(zhǎng)45％，雖然這一增速水平較上月已有10個(gè)百分點(diǎn)的回落，但絕對(duì)水平仍較高，行業(yè)投資快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)尚未得到明顯抑制。
??? 目前水泥需求的恢復(fù)情況雖較好，但如果水泥投資延續(xù)這種快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，行業(yè)產(chǎn)能增長(zhǎng)仍可能超出需求的正常消化能力，從而使 行業(yè)盈利復(fù)蘇的步伐趨緩。我們相對(duì)看好產(chǎn)能擴(kuò)張速度偏慢的區(qū)域，推薦海螺水泥、塔牌集團(tuán)和華新水泥和冀東水泥。