【水泥人網】公司產能擴張進行中，仍主要以量增長。2011年投產生產線7條，加上收購產能，共計新增熟料產能1130萬噸，新增水泥1490萬噸。明年一季度將會有吉林永吉和陜西銅川(秦嶺新建線)2條熟料生產線，共計產能440萬噸投產，下半年預計還有內蒙伊東1條100萬噸和包鋼西創600萬噸粉磨站。到2012年底熟料產能將達到7320萬噸，水泥產能達到10420萬噸。另外還有黑龍江1條7200T/D熟料生產線擇機投產。規劃到2015年通過收購兼并的方式將產能提高到1.4億噸~1.5億噸。

今年下半年華北地區產能釋放量會對明年上半年形成壓力，公司認為華北地區明年景氣度不會比今年差，陜西子公司認為目前景氣已觸底，預計明年二季度會轉暖。山西、內蒙古地區明年供給壓力大，區內景氣將下滑。東北地區仍然比較樂觀。西南地區產能過剩價格已在歷史低位，價格下跌空間不大。

預計公司2011年~2013年每股收益分別為1.37元、1.63元和2.04元。目前噸EV/重置成本在水泥類公司中偏低，考慮到公司未來仍有量的釋放推動增長，在水泥類公司中成長性相對確定，維持“增持”評級。