上周全國水泥市場價格環(huán)比前一周繼續(xù)回落，跌幅1.14%。華東的上海、浙江以及華南的海南、廣東和廣西水泥價格分別下跌20-40元/噸。
對此，中銀國際發(fā)布水泥行業(yè)研究報告稱，截至7月上旬，京津冀、長三角和珠三角國內(nèi)前三大水泥產(chǎn)銷區(qū)的水泥和熟料價格已全部回到200-300元/噸，成本控制較好的企業(yè)尚有盈利，而成本高的企業(yè)幾乎沒有利潤。市場競爭仍在繼續(xù)，后市部分地區(qū)價格或?qū)⒗^續(xù)下行，虧損的企業(yè)也將會逐漸增加。
研報稱，目前，上市公司中海螺水泥(600585,股吧)(600585)和祁連山(600720,股吧)(600720)發(fā)布了業(yè)績預(yù)警，中期業(yè)績同比降低50%以上，天山股份(000877,股吧)(000877公告業(yè)績同比降低60-80%，冀東水泥(000401,股吧)(000401)公告業(yè)績由去年的0.62元下降到今年0.06-0.09元之間。這也反映了行業(yè)的整體情況，研報測算大部分以水泥為主業(yè)的上市公司中期業(yè)績下滑幅度都應(yīng)該在50-90%。業(yè)績下降最重要的原因是需求不足。
研報認為，由于今年供求失衡比較嚴重，目前行業(yè)內(nèi)很多公司的競爭戰(zhàn)略也有所改變，因為需求不足，主導企業(yè)為增加發(fā)貨量，由之前的被動降價轉(zhuǎn)為主動參與價格戰(zhàn)，所以短期內(nèi)價格趨勢難以逆轉(zhuǎn)。
目前行業(yè)的主要看點在于下半年基建投資的推進力度，從公路和鐵路的投資規(guī)劃看今年的投資規(guī)劃基本和去年相當，而1-5月份的實際投資額同比均為下滑的，為確保投資規(guī)劃能夠完成，下半年投資必須加速，所以下半年如果政策推動需求轉(zhuǎn)暖，水泥行業(yè)盈利情況會有所恢復。
但研報預(yù)計恢復的幅度不會太大，首先從當前的政策環(huán)境來看，投資的增幅和推出速度都難與08年同日而語;其次從08-11年這4年時間年均投放的新型干法熟料產(chǎn)能達到2億噸，累計下來占目前新型干法熟料總產(chǎn)能的50%左右，而且今年還有增長，產(chǎn)能規(guī)模迅速擴張的結(jié)果導致行業(yè)對政策的刺激彈性大大減弱。未來需重點關(guān)注政策推動需求加速，價格企穩(wěn)的區(qū)域，目前研報仍維持板塊的中立評級。