1、本周全國水泥價格環比繼續下滑,一方面部分地區價格相對較高,周邊低價格水泥的流入將把價格拉平(比如吉林、遼寧、山東等地),一方面7月份是行業需求淡季。目前,主流地區(京津冀、江浙滬皖、兩廣)的水泥價格基本快回到歷史最差的時候,從6月份數據來看,反映水泥需求的房地產投資+基建投資基本處在底部區域,我們仍維持之前的判斷:水泥價格7-8月份見底止跌,以海螺水泥為例,盈利同比增速2季度見底(考慮到去年盈利的基數效應)。
2、目前時點,行業內大部分公司都已經發布業績快報,中報風險釋放已經比較充分,整體來看,上市公司基本都處在微利或者虧損狀態,符合我們之前總結的行業底部區域特征;目前行業的主要矛盾已經轉為水泥價格何時能止跌見底、水泥價格下半年能出現多大幅度的改善?3、我們對此的觀點,水泥價格7-8月份能見底止跌,從目前行業龍頭公司采取的銷售策略來看,4季度水泥價格能出現季節性上漲,但是幅度有限(除非下半年外生變量帶來行業需求大幅改善,但是這種概率較低);基于基本面的判斷,我們對行業的投資看法,首先,我們不悲觀,中報風險基本釋放,水泥價格、行業盈利已經在底部,年內來看需求基本也在底部區域,行業最差的一面已經展現,建議先等待水泥價格見底,8月份可以做配置;其次,行業基本面向上彈性不明顯,目前還看不到大的趨勢性機會