2012年2季度，大盤指數(shù)從2250點一度反彈至2450點，后期回落至2188點，下跌幅度約為1.65%，同期水泥制造指數(shù)下跌4.2%，跑輸大盤2.55個百分點。我們延續(xù)對于基金十大重倉股持股研究系列，研究2季度基金前十大重倉股及其變動情況，側面了解市場對于建材特別是水泥股的投資定位，方便我們在下半年的投資中把握投資主線，踏準市場節(jié)奏。 建材板塊基金重倉持股占股票投資比重再創(chuàng)新低。建材板塊在2011年一、二季度基金前十大配置中比例高，三、四季度降低：2011年四個季度基金重倉的建材板塊持股市值占股票投資市值比重分別為1.99%、1.91%、0.92%和0.41%。2季度該比例為0.24%，環(huán)比1季度繼續(xù)降低0.08個pp。
從個股配置看，建材板塊進入基金前十大重倉個股的數(shù)量由12年1季度的17個增加到18個，持股呈現(xiàn)分布更加分散的特點。按照基金持有的市值來看，主要持股是海螺水泥、冀東水泥、中國玻纖、北新建材、江西水泥和東方雨虹。從持有數(shù)量上來看，2季度遭到減持最多的是冀東水泥、祁連山、北新建材，海螺重倉持股機構由14家增加至18家，持股數(shù)增加0.1億股至1.6億股，冀東重倉重倉持股數(shù)減少0.39億至0.35億。增持最多的是江西水泥和中國玻纖，其中中國玻纖增加981萬股至1752萬股。
從重倉水泥股的各類型基金來看，(1)普通股票型與偏股混合型基金的比例依然保持絕對高位，12年1季報中合計重倉持股市值比例達到93%，環(huán)增3pp。(2)普通股票型基金的占比由72%降低至43%。(3)這兩類基金重倉的水泥股市值減少。(4)基金主要配置的標的依然是海螺和冀東。 從不同地區(qū)對于水泥的持股總市值來看，持股占比由多到少分別為深圳、上海、廣州、北京，深圳地區(qū)加倉水泥較為明顯，北京減持水泥明顯。 海螺水泥基金重倉市值最大，海螺占基金股票凈值比持續(xù)下滑：(1)重倉市值占基金股權市值比例由1季度0.18%下降到0.17%，到08、09年平均水平;(2)流通股中基金占比由3.7%增加到4%;(3)2季度上海、廣州、深圳的基金減持海螺，深圳基金增持海螺。冀東水泥是基金重倉市值第二大，在2季度減持較為明顯：(1)重倉市值占基金股權市值比例由4季度0.09%下降至0.02%;(2)流通股中基金占由6.2%下降至2.89%;(3)除了深圳基金2季度增持，廣州、上海、北京基金2季度均大幅減持。