盡管水泥價格持續(xù)下跌，而相關(guān)公司業(yè)績也出現(xiàn)大幅下降，但考慮到政策因素和基建投資拉動，水泥行業(yè)或在下半年迎來風生水起的投資機遇。
從政策面看，中共中央政治局7月31日召開會議，把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，穩(wěn)增長對固定資產(chǎn)投資有促進作用，對激發(fā)水泥需求意義重大。總體看，隨著經(jīng)濟下行的壓力加大，作為GDP主要組成部分的固定資產(chǎn)投資，預(yù)計將會又一次成為國家穩(wěn)定經(jīng)濟增長的手段。而為了確保經(jīng)濟平穩(wěn)增長，貨幣政策趨松、基建投資力度加大、房地產(chǎn)投資回暖將會是大概率事件。如此將逐步刺激水泥行業(yè)需求的增加。
從行業(yè)面看，據(jù)統(tǒng)計，2011年上半年我國水泥行業(yè)上市公司的平均凈利率為15.42%，2012年年初全國高標號水泥均價同比下跌10.88%，截止目前全國高標號水泥平均價格同比下跌17.61%。據(jù)簡單測算，上半年整個水泥上市板塊的凈利率預(yù)計只有2%不到。按照目前的情況，行業(yè)基本上已經(jīng)到了虧損邊緣，在這樣的情況下，未來水泥價格大幅下滑的空間基本上已經(jīng)鎖定，水泥價格底部基本上已經(jīng)形成，預(yù)計8月底水泥價格有望止跌企穩(wěn)，四季度價格或小幅攀升。隨著貨幣政策逐步放松，資金面進一步緩解，由于資金緊缺而停工的基建項目也會在下半年陸續(xù)復工，上半年審批通過的項目也有望四季度招標開工，有助于改善需求端進而改善企業(yè)業(yè)績。另外隨著落后產(chǎn)能淘汰，行業(yè)新增產(chǎn)能的壓力將大幅減小。而落后產(chǎn)能淘汰一般主要集中在下半年，為此，預(yù)計四季度之后行業(yè)的供給壓力將大大減小。再加上全國各地的協(xié)同合作意識已經(jīng)大大增強，行業(yè)主動控制產(chǎn)量的能力將逐步體現(xiàn)。在需求好轉(zhuǎn)、供給壓力降低的情況下，行業(yè)整體的供需情況將會好轉(zhuǎn)。不過近期全國各地無論是南方或是北方均頻繁遭遇傾盆大雨，加之水泥今年需求較弱背景，水泥市場承壓加劇。預(yù)計三季度水泥市場將以盤整為主，機會或在四季度得到體現(xiàn)。
從投資角度看，水泥行業(yè)目前已經(jīng)進入估值底部，目前水泥行業(yè)中報行情已經(jīng)結(jié)束，中報的風險已經(jīng)基本釋放完畢，估值未來大幅下探的可能性也不大。預(yù)計下半年西北、東北、華北、海西等地區(qū)水泥行業(yè)的上行概率會更大。投資者可關(guān)注受益基建投資拉動需求較大的區(qū)域或個股，如海螺水泥(股吧)、祁連山(股吧)和冀東水泥(股吧)等。