根據市場公開水泥價格和煤炭等成本價格測算，預計公司三季度業績略高于二季度，預計為0.11元，環比提高14%，好于市場預期。主要原因可能是噸毛利和銷量均超出預期。預計公司三季度銷量環比二季度提高約10%，達到1100-1200萬噸。7-9月，雖然平均售價逐月下降，但是，根據測算，由于煤炭成本下降幅度更大，導致噸毛利在9月不降反升。預計公司9月平均售價在245元左右，噸毛利較8月提高8-10元達到60元左右。

公司是A股水泥股中盈利彈性最大的股票之一，在當前很低的盈利水平下，價格上漲10元對年化盈利的向上彈性約為80%。因此，如果價格上升趨勢維持，公司未來仍有盈利上調的空間。展望2013年，公司所在的湖北、云南和西藏區域新增產能有限，湖南新增產能較多，在需求回升前景好轉的情況下，中西部地區需求增速將高于全國平均水平。總體看，明年供需情況將好于今年。

由于公司三季度業績有望超出預期，且10月以來價格漲幅正在超預期，上調公司2012年和2013年每股收益18.1%和28.6%至0.43元和0.73元。主要上調了公司2012、2013年噸毛利的假設，從55元、60元分別調升至57元、64元。公司近五年噸毛利平均水平為64元。上調后的噸毛利與近五年平均水平相當。未來公司股價上漲的動力來自于：三季度宏觀經濟數據顯示，固定資產投資重拾上升周期的可能性正在加強，公司位處中西部地區，固定資產投資增長的速度將快于全國平均水平;四季度還將有2次左右的提價動作，成為短期催化劑;業績彈性較大，仍具備盈利預測上調空間。重申“推薦”評級。