春節后水泥板塊大幅回調。A股水泥股回調10-15%，估值下降，我們相信下行風險已得到緩解，風險/回報再現吸引力。
我們估計水泥價格下周起開始回升
過去幾天，我們與水泥生產商和行業專家等進行了廣泛溝通，了解到過去兩周供應自律實施良好。我們預計水泥價格下周(3月4日當周)起有望開始回升。不同與往年，今年水泥價格可能不會先在華東回升，而會先在華東周邊地區回升。供應自律的實施范圍已擴大至國內更多地區。
我們認為流動性充裕將帶動需求好轉
春節已過兩周，需求尚未好轉，我們認為這是正常的季節性現象，因為外地民工尚未返城。但在流動性充裕的支持下，我們仍看好需求前景，并認為3月起需求將逐步好轉。
將華新水泥[16.25 1.50% 資金 研報]評級上調為“買入”;首選股是海螺水泥[19.47 0.41% 資金 研報]A股和華新水泥
我們認為，隨著春節后的回調和旺季的結束，水泥板塊的風險/回報再現吸引力。我們認為該對水泥股進行重估了，我們的首選股是華新水泥和海螺水泥A股。