春節(jié)后水泥板塊大幅回調(diào)。A股水泥股回調(diào)10-15%，估值下降，我們相信下行風(fēng)險已得到緩解，風(fēng)險/回報再現(xiàn)吸引力。
我們估計水泥價格下周起開始回升
過去幾天，我們與水泥生產(chǎn)商和行業(yè)專家等進(jìn)行了廣泛溝通，了解到過去兩周供應(yīng)自律實施良好。我們預(yù)計水泥價格下周(3月4日當(dāng)周)起有望開始回升。不同與往年，今年水泥價格可能不會先在華東回升，而會先在華東周邊地區(qū)回升。供應(yīng)自律的實施范圍已擴大至國內(nèi)更多地區(qū)。
我們認(rèn)為流動性充裕將帶動需求好轉(zhuǎn)
春節(jié)已過兩周，需求尚未好轉(zhuǎn)，我們認(rèn)為這是正常的季節(jié)性現(xiàn)象，因為外地民工尚未返城。但在流動性充裕的支持下，我們?nèi)钥春眯枨笄熬埃⒄J(rèn)為3月起需求將逐步好轉(zhuǎn)。
將華新水泥[16.25 1.50% 資金 研報]評級上調(diào)為“買入”;首選股是海螺水泥[19.47 0.41% 資金 研報]A股和華新水泥
我們認(rèn)為，隨著春節(jié)后的回調(diào)和旺季的結(jié)束，水泥板塊的風(fēng)險/回報再現(xiàn)吸引力。我們認(rèn)為該對水泥股進(jìn)行重估了，我們的首選股是華新水泥和海螺水泥A股。