水泥行業(yè)動(dòng)態(tài)：上周全國(guó)水泥市場(chǎng)平均價(jià)格環(huán)比上揚(yáng)，幅度0.63%。報(bào)價(jià)出現(xiàn)上調(diào)區(qū)域主要有天津、江蘇、四川和江西個(gè)別區(qū)域，不同地區(qū)價(jià)格上調(diào)20-50元/噸;價(jià)格出現(xiàn)下跌的有湖南和廣東，幅度10-25元/噸。

水泥行業(yè)判斷：進(jìn)入3月中旬工程陸續(xù)啟動(dòng)、需求增加，東部地區(qū)水泥價(jià)格進(jìn)入季節(jié)性提價(jià)通道，但整體來(lái)看，需求恢復(fù)情況仍較疲軟，并未出現(xiàn)去年底普遍預(yù)期的今年立春早，需求恢復(fù)早的狀況，且弱市格局下，部分大企業(yè)壓價(jià)跑量或令今年3月底至4月初的水泥價(jià)格難以企及去年四季度的高位。

水泥股中我們依然首選華北地區(qū)，主要是今年京津冀地區(qū)停窯時(shí)間超預(yù)期(到3月底)，而企業(yè)庫(kù)位較低，大概率已經(jīng)明顯上調(diào)的掛牌價(jià)格可以被實(shí)際執(zhí)行，區(qū)域內(nèi)企業(yè)盈利狀況有望明顯改善。短期內(nèi)，我們認(rèn)為水泥價(jià)格回升幅度的低于預(yù)期及地產(chǎn)調(diào)控政策或?qū)⒘钏喙尚星榛蛳萑虢┏志置妫覀儗?duì)2013年整體供求格局偏樂(lè)觀的預(yù)期并未改變;依然維持對(duì)水泥行業(yè)“看好”的評(píng)級(jí)。

推薦有望景氣底部復(fù)蘇的華北水泥股：冀東水泥、金隅股份;

推薦供求格局較為穩(wěn)定的華東水泥股：海螺水泥、江西水泥;

推薦基建拉動(dòng)區(qū)域需求有望超預(yù)期的水泥股：祁連山。