華泰證券近日發(fā)表了建筑建材行業(yè)研究報(bào)告，3月第二周分析師對江浙部分地區(qū)的建筑建材企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研，目前分析師認(rèn)為水泥板塊整體性的投資機(jī)會(huì)還未出現(xiàn)。相比較而言，西部地區(qū)的水泥股，如祁連山(600720)，可能是現(xiàn)在水泥股中更好的投資標(biāo)的。
分析師的判斷：建筑企業(yè)今年來新簽訂單小幅增長，加上新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)后，房地產(chǎn)企業(yè)普遍試圖加快在建項(xiàng)目施工以爭取在上半年推盤，因此分析師認(rèn)為二季度水泥需求會(huì)有更明顯的復(fù)蘇。目前華東地區(qū)絕大部分水泥生產(chǎn)線已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能運(yùn)轉(zhuǎn)率已提升至較高水平(明顯高于去年同期)，未來兩周時(shí)間是重要的觀察窗口：如果需求復(fù)蘇足夠強(qiáng)勁，能承接住供給的放量，庫存平穩(wěn)，則水泥價(jià)格有望繼續(xù)小幅上漲，否則價(jià)格上行可能遇阻，企業(yè)可能將通過降價(jià)或重新停產(chǎn)來應(yīng)對。由于對中期地產(chǎn)銷售形勢有一定的擔(dān)憂，目前房地產(chǎn)企業(yè)多數(shù)傾向于暫緩下半年的新開工計(jì)劃，因此下半年水泥需求存在不確定性。
由于對房地產(chǎn)投資增速下滑從而導(dǎo)致未來水泥需求疲弱的擔(dān)憂無法消除，水泥股的估值將受到壓制，因此目前分析師認(rèn)為水泥板塊整體性的投資機(jī)會(huì)還未出現(xiàn)。相比較而言，西部地區(qū)的水泥股，如祁連山(600720)，可能是現(xiàn)在水泥股中更好的投資標(biāo)的：如果未來房地產(chǎn)投資增速放緩，政府可能通過加大基建投資(尤其是中西部地區(qū))的力度進(jìn)行對沖，祁連山90%的水泥需求用于基建，受益明顯，且區(qū)域內(nèi)新增產(chǎn)能高峰已過，供需關(guān)系有所改善。