【水泥人網(wǎng)】?5月11日，在電荒將導(dǎo)致水泥價格走高的預(yù)期下，水泥板塊平開高走，收盤整體上漲1.58%，領(lǐng)漲各板塊。
然而一半是海水，一半是火焰。
與二級市場上水泥股幾乎全線大漲的熱鬧場面不同，水泥類上市公司們的業(yè)績表現(xiàn)卻各不相同，甚至是行業(yè)中的一線企業(yè)也呈現(xiàn)出明顯分化。
數(shù)據(jù)顯示，在海螺水泥(600585.SH)等龍頭企業(yè)交出靚麗成績單時，水泥類上市公司中也同樣不乏冀東水泥(000401.SZ)和天山股份(000877.SZ)等失意者。
而電荒到底能給水泥上市公司帶來多大的利好？
在多名水泥業(yè)內(nèi)人士看來，只要電荒不是太嚴(yán)重，結(jié)合水泥企業(yè)自身具備的余熱發(fā)電能力，影響并不是太大。
一季度業(yè)績爆發(fā)不再
大智慧水泥行業(yè)22家上市公司中，一季度業(yè)績同比出現(xiàn)下滑的有11家，凈利潤為負(fù)值的有7家，其中甚至不乏冀東水泥這樣的行業(yè)龍頭。
在統(tǒng)一享受了節(jié)能減排及拉閘限電帶來的價格上漲紅利之后，水泥類上市公司的業(yè)績似乎正慢慢恢復(fù)到本來面目。
“一季度價格還是比較平穩(wěn)，大致維持在去年年底的水平上。”浙江湖州某水泥企業(yè)的負(fù)責(zé)人告訴記者。
“現(xiàn)在大家都知道了，水泥類上市公司去年四季度業(yè)績大幅上揚，是因為拉閘限電導(dǎo)致的水泥價格上漲，其實還有個原因是，當(dāng)時大家的庫存都比較高。”上述財務(wù)人士坦言。
在其看來，盡管拉閘限電會導(dǎo)致水泥價格上漲，但由于水泥產(chǎn)量也在相應(yīng)下降，算上機器折舊攤銷的影響，企業(yè)賺的錢不會相差太大。
而去年拉閘限電之后，各大水泥企業(yè)的庫存正好彌補了這部分產(chǎn)量下降造成的影響，并享受了漲價帶來的巨額利潤。
反映在上市公司的年報上，則是各公司四季度業(yè)績?nèi)€大幅上升，其中江西水泥(000789.SZ)、福建水泥(600802.SH)、巢東股份(600318.SH)等區(qū)域龍頭企業(yè)的業(yè)績，甚至由三季度的虧損狀態(tài)，一舉實現(xiàn)扭虧為盈。
海螺水泥、華新水泥(600801.SH)等行業(yè)龍頭的業(yè)績，更是在四季度出現(xiàn)爆發(fā)式增長，海螺水泥去年三季度每股盈利0.89元，全年每股收益1.75元，四季度每股收益幾乎等于前三季度之和。
雄踞湖北市場的華新水泥四季度的盈利漲幅則更加驚人。
相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2010年前三季度，華新水泥實現(xiàn)凈利潤8930.48萬元，每股收益僅為0.22元，但到當(dāng)年年底，該公司凈利潤一舉攀升至5.73億元，每股收益也隨之上升為1.42元。
而與去年四季度的皆大歡喜不同的是，隨著十一五節(jié)能減排任務(wù)的告一段落，大部分水泥企業(yè)的生產(chǎn)都恢復(fù)到了正常水平，而水泥板塊的各大上市公司也在今年一季度露出了的本來面目。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，包括冀東水泥、四川雙馬、ST秦嶺、西水股份、青松建化、賽馬實業(yè)、ST金頂、祁連山、亞太集團(tuán)、博聞科技、ST當(dāng)代等11家水泥類上市公司，今年一季度業(yè)績同比和環(huán)比均呈現(xiàn)下滑狀態(tài)。
而天山股份、冀東水泥、ST秦嶺、西水股份、賽馬實業(yè)、ST金頂、ST當(dāng)代等7家公司一季度更是爆出虧損。
其余11家公司盡管同比實現(xiàn)了正向增長，但在去年四季度出現(xiàn)的爆發(fā)式增長面前，包括海螺水泥、華新水泥等巨頭企業(yè)在內(nèi)的幾乎所有水泥類上市公司，其一季度凈利潤情況均呈現(xiàn)了環(huán)比下降的情況。
限電影響有限
“北方水泥企業(yè)一年只有夏秋兩個季度是旺季，一季度和四季度因為天氣原因影響施工，大部分情況下都是淡季。”一位接近冀東水泥的市場分析人士對于該公司一季度的虧損并不以為然。
然而，上海某券商的一位不愿具名的研究員對此則表達(dá)了不同看法，“季節(jié)因素反映在環(huán)比變化上的確可以理解，但是同比數(shù)據(jù)如果出現(xiàn)下降，就不能跟季節(jié)因素扯上關(guān)系。”
實際上，另一個可供對比的現(xiàn)象是，在北方市場同樣為淡季的去年四季度，上述業(yè)績下降的上市公司，當(dāng)季凈利潤均出現(xiàn)大幅增加。
記者從湖北、浙江等地的多家水泥企業(yè)處了解到，在去年四季度嘗到甜頭的水泥企業(yè)們，在“十一五”節(jié)能減排告一段落之后，選擇了主動限制產(chǎn)能以保持水泥價格。
“我們目前的產(chǎn)能開了大概有百分之六七十的樣子。”前述湖州水泥企業(yè)負(fù)責(zé)人對本報記者說，該負(fù)責(zé)人還坦言，浙江水泥企業(yè)早在2009年就開始執(zhí)行“限產(chǎn)保價”。
但大部分水泥類上市公司今年一季度的業(yè)績依然不如人意，甚至出現(xiàn)了同比下滑的狀況。
盡管前景堪憂，但受“電荒”蔓延影響，水泥板塊于5月11日再度逆市上揚，漲幅達(dá)到1.58%。
“市場預(yù)期水泥企業(yè)將受到電荒影響，限電減產(chǎn)勢必造成水泥價格還會上漲。”前述券商分析人士認(rèn)為。
然而，在前述財務(wù)圈人士看來，這一邏輯并不成立，“去年四季度水泥企業(yè)大多靠著存貨賺的錢，更何況這些公司一直在限產(chǎn)，但一季度業(yè)績并沒有出現(xiàn)去年四季度那種情況”。
前述湖州水泥企業(yè)負(fù)責(zé)人則坦承，限電導(dǎo)致的產(chǎn)能縮減實際上只是從企業(yè)主動行為變成了被動行為。
在多名水泥業(yè)內(nèi)人士看來，只要電荒不是太嚴(yán)重，結(jié)合水泥企業(yè)自身具備的余熱發(fā)電能力，影響并不是太大。
“我們公司余熱發(fā)電量占到了總用電量的30%-40%.”上述湖州水泥界人士告訴記者。
實際上，目前國內(nèi)的新型干法水泥生產(chǎn)線大部分都已配備余熱發(fā)電裝置，以冀東水泥為例，據(jù)國都證券分析師傅浩測算，該公司2010年度余熱發(fā)電總量高達(dá)18億度，如果按照噸耗電40度的平均水平計算，上述發(fā)電量能夠滿足冀東水泥4500萬噸的產(chǎn)能需要。
行業(yè)龍頭海螺水泥的余熱發(fā)電總量更是高達(dá)37.9億度，而且這一數(shù)字還在不斷增加之中。
“和各區(qū)域的限產(chǎn)保價聯(lián)盟是否穩(wěn)固相比，電荒只是暫時現(xiàn)象，不足為懼。”上述券商分析人士認(rèn)為。
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