上周上證綜合指數下跌了5.2%，建筑建材板塊下跌了6.64%，申萬水泥制造板塊相對抗跌，跌幅為3.63%。個股方面上周上漲靠前的為西水股份（上漲5.16%）、海螺水泥（上漲2.63%）、冀東水泥（下跌1.08%）；下跌幅度較大的有獅頭股份（下跌14.86%）、*ST秦嶺（下跌11.94%）、尖峰集團（下跌11.21%）。
水泥價格走勢：
上周全國水泥價格相對持平。由于華東地區限電的影響，水泥價格再度上漲10-20元/噸，南京地區高標號散裝的水泥回升至480元/噸。而華北地區由于受到外來低價水泥的沖擊，北京水泥價格小幅下調了20-30元/噸，目前北京地區高標號散裝水泥價格回落至500元/噸。其他地區的水泥價格相對平穩。我們預計未來幾個月隨著電力緊缺，各地拉閘限電導致水泥供不應求，水泥價格會在高位維穩。
投資策略：
市場目前比較擔心在貨幣政策持續緊縮下宏觀環境的不景氣導致下半年水泥需求的下滑，我們認為從1-4月份水泥產量同比增長19.55%和固定資產投資增速和房地產開發投資額的數據來看，我國的水泥需求依然保持旺盛的態勢，而下半年的大規模的保障房開工建設保證了一部分的水泥需求。我們認為水泥行業下半年依然會保持高景氣，盈利能力相對確定。
重點關注的公司：
華東地區受到限電影響和盈利最為確定的行業龍頭海螺水泥；供需關系相對較好的新疆地區水泥龍頭天山股份，青松建化；和今年需求復蘇的東北地區龍頭亞泰集團。