【水泥人網(wǎng)】海螺水泥（600585）前三季度業(yè)績繼續(xù)保持高速增長。1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入349.75億元，同增56.4%，歸屬母公司凈利90.55億元，同增186.6%，基本每股收益1.71元。其中，三季度單季實現(xiàn)營收126.48億元，占前三季度營收總額的36.2%，單季EPS 0.58元，占前三季度比重33.9%。

公司利潤率依然保持高位，成本費用控制保持穩(wěn)定。前三季度公司毛利率高達(dá)41.56%，其中三季度當(dāng)季因淡季小幅下滑至39.96%，仍較去年同期高出10.7個百分點；前三季度凈利率25.89%，當(dāng)季24.20%，同比高出7.6個百分點。

四季度景氣小幅回升。進(jìn)入10月，華東水泥價格在企業(yè)限產(chǎn)停窯的努力下終有所恢復(fù):本月下旬，浙江、山東、河南以及江蘇部分地區(qū)水泥價格上調(diào)10-40元/噸。此外，通脹見頂、保障房開工、鐵路債務(wù)問題緩解等因素亦對行業(yè)景氣回復(fù)構(gòu)成利好。當(dāng)前華東水泥價格仍高出去年同期，有助公司在四季度維持較好盈利水平。

公司近期在西部頻有動作。10月14日，公司受讓貴州六枝工礦瑞安水泥51%股權(quán)，該企業(yè)總資產(chǎn)4.8億，現(xiàn)有一條2500t/d熟料生產(chǎn)線和一條在建的4500t/d生產(chǎn)線和配套余熱發(fā)電設(shè)備。加上此前的收購，公司今年以來整合產(chǎn)能超過1000萬噸，為未來在西部擴(kuò)張打好基礎(chǔ)。

我們維持此前的盈利預(yù)測，預(yù)計2011/12/13年實現(xiàn)水泥與熟料綜合銷量1.63/1.95/2.15億噸，營業(yè)收入503.75/604.50/677.25億元，每股收益2.40/2.80/3.17元，當(dāng)前股價具備長期投資價值，維持公司“買入”的投資評級。