【水泥人網(wǎng)】中金11月22日發(fā)布水泥行業(yè)研報。研報指出，進(jìn)入11月以后，北方地區(qū)率先進(jìn)入淡季，而南方地區(qū)將在12月逐步進(jìn)入淡季，水泥價格開始進(jìn)行淡季調(diào)整，而煤炭價格上升、停窯成本增加等原因?qū)е聡嵆杀旧仙M(jìn)一步壓縮噸毛利。短期來看，股價缺少正面催化劑。
但就明年全年來看，行業(yè)景氣度和盈利能力將呈現(xiàn)前低后高趨勢。有兩個基本判斷預(yù)示股價在下跌中孕育機(jī)會：1）東中部市場協(xié)同在明年一季度將繼續(xù)發(fā)揮重要作用，抵御區(qū)域價格出現(xiàn)大幅回落，因此一季度的周期性底部將是一個較高水平的底部；2）10月之后鐵路等部分行業(yè)定向?qū)捤珊臀磥硇刨J政策的逐步寬松將在3-6個月之后體現(xiàn)在對實體經(jīng)濟(jì)的拉動上來，經(jīng)濟(jì)增長以及水泥需求在明年下半年好轉(zhuǎn)將是大概率事件。因此，雖然股價短期有可能在基本面下探的過程中下探，但距離底部已經(jīng)不遠(yuǎn)。
中金建議長期投資者逢低買入。總體而言，由于經(jīng)濟(jì)增長放緩+淡季因素，水泥股短期面臨的風(fēng)險大于機(jī)會，目前價位下，建議重倉持有者和長期投資者逢低買入。A股推薦海螺水泥(600585,股吧)、冀東水泥(000401,股吧)和華新水泥(600801,股吧)，H股推薦中國建材和海螺水泥。