【水泥人網(wǎng)】綜合考慮目前在建情況，四川市場可能于今年下半年到明年上半年筑底。目前，由于部分區(qū)域市場景氣下行，許多小企業(yè)出現(xiàn)虧損，我們判斷四川市場進(jìn)入整合階段的時(shí)間已經(jīng)不遠(yuǎn)，隨著整合帶來的集中度的提高，東部邏輯將再現(xiàn)，屆時(shí)，四川亦將迎來強(qiáng)勢反彈。

從公司層面來看，自吸收合并都江堰后，拉法基控股比例已達(dá)到76%左右。目前，大股東有意將其在西南區(qū)域的產(chǎn)能逐步注入公司，若資產(chǎn)注入實(shí)現(xiàn)，公司預(yù)計(jì)將新增約2500萬噸水泥產(chǎn)能，是公司已有和在建產(chǎn)能的3倍，公司將成為西南區(qū)域的霸主。

第五，市場啟動(dòng)時(shí)間仍難確定，暫時(shí)給予謹(jǐn)慎推薦評級

目前市場供給存在壓力，成都市場由于集中度較高，需求旺盛，近期已經(jīng)開始回復(fù)性漲價(jià)，但其他地區(qū)仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，市場筑底反彈時(shí)間仍難確定。預(yù)計(jì)2011-2013年EPS分別為0.54、0.60和0.87，對應(yīng)PE分別為21、19、13，首次給予謹(jǐn)慎推薦評級。