近期水泥股基本面與股價的演變(編注：最近一周水泥股出現(xiàn)明顯調(diào)整)非常符合廣發(fā)證券(000776)策略組最近的報告標(biāo)題“請等一等，讓基本面跟上預(yù)期的腳步”：
1、水泥公司在春節(jié)前股價持續(xù)上漲，市場預(yù)期較高;而從基本面來看，華東地區(qū)水泥行業(yè)仍處在底部震蕩階段，目前股價的回落我們認(rèn)為更多是預(yù)期差所導(dǎo)致。
2、市場預(yù)期推動股價上漲后，需要基本面來兌現(xiàn)，一季度華東水泥盈利增速較差，因此需要等待;而一旦3-4月份需求復(fù)蘇得到驗(yàn)證后，二季度盈利拐點(diǎn)也將確認(rèn)，因此值得等待。
3、從行業(yè)供需格局來看，我們傾向于3-4月份后驗(yàn)證行業(yè)基本面和盈利復(fù)蘇好轉(zhuǎn)，結(jié)合目前的基本面和市場估值，我們認(rèn)為水泥行業(yè)二季度有望再次迎來投資機(jī)會(前一次是2012年9-11月份)。
從歷史上來看，建材行業(yè)基本面和股價(或估值)基本保持同步。尤其是龍頭公司，如果以季度為單位衡量，龍頭公司估值變化和盈利變化基本保持同步。