公司水泥量增價跌，噸毛利創(chuàng)2007年以來新低;商混經(jīng)營承壓。上半年公司水泥銷量約919萬噸，同比增約11.2%;水泥噸均價約207元/噸，同比降約48元/噸;噸毛利約35元/噸，同比降約37元/噸。上半年地產(chǎn)投資未有明顯改善，公司商混收入約5.2億元，同比降約14.1%;銷量約168萬方，同比降約13.9%;方毛利約68元/方，同比增約9元/方。

預(yù)計3季度華東水泥景氣仍弱，期待4季度價格回升。第4季度旺季來臨、基建穩(wěn)增長實質(zhì)性推進、地產(chǎn)投資環(huán)比改善大概率驅(qū)動水泥需求企穩(wěn);同時目前價格下大部分水泥企業(yè)已有虧損壓力，協(xié)同保價動力足。

未來2年公司規(guī)劃產(chǎn)能仍有新增;積極謀求水泥主業(yè)“走出去”、國內(nèi)資源整合機會，與中建材旗下江西南方水泥的多層交叉持股動向值得重點關(guān)注。公司規(guī)劃新建瑞金3線(5000t/d)，預(yù)計2年完成建設(shè);考慮淘汰于都1500t/d的生產(chǎn)線，預(yù)計產(chǎn)能凈增幅度約8%。上半年公司積極推進海外水泥投資調(diào)研，已形成初步設(shè)想;公司成本控制能力不錯，水泥景氣低谷推動區(qū)域整合可期。公司與中建材旗下江西南方水泥存在多層交叉持股，當(dāng)前江西南方經(jīng)營壓力大，區(qū)域整合面臨新機遇。7月17日江西南方萬年青股東大會批準(zhǔn)將2014年期末的未分配利潤13.6億元中的6億元用于現(xiàn)金分紅，分紅動作系2007年來首次，此舉主推力量或在經(jīng)營壓力大的中建材(南方水泥)。

公司已公告成立產(chǎn)業(yè)并購基金，管理層積極謀求創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。公司投資9800萬元與寧波鼎鋒明道投資共同出資設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金，公司持股約98%，重點投資已掛牌新三板公司的定向增發(fā)、并購機會、期權(quán)、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債以及擬在新三板掛牌的未上市公司、部分參與PRE-IPO類項目等。

公司實際控制人江西省建材集團入選市場化用工“三項制度改革”試點;作為競爭類國企，公司后續(xù)或有改革預(yù)期。