華潤水泥股價或已見底 目標價降至3元

瑞信發(fā)表研究報告指，華潤(249.29元/噸，0%)水泥(01313)股價自今年高位回落50%后或已見底，公司水泥毛利水平及估值(市帳率約0.6倍)下調空間有限，故將評級由遜于大市升至中性，但目標價則由3.5元降至3元。

該行分別下調今年及明年每股盈利預測37%及48%，以反映每噸毛利低企。瑞信估計，明年華潤水泥的每噸毛利可由目前約45元，升至51元，2017年市場環(huán)境改善后更可能升至75元，但仍然遠低于以往水平。該行料，明年廣東及廣西的水泥產(chǎn)能將按年擴大3-5%，或800-1000萬噸，行業(yè)仍供過于求。即使如此，該行估計明年行業(yè)平均產(chǎn)能使用率約為80%，2017年更可升至87%，有助提高議價能力。